闪迪股价暴涨55倍，AI存储超级周期引爆业绩

　　闪迪（SanDisk）从西部数据分拆后仅一年股价暴涨超55倍，最新一个财季营收59.5亿美元同比飙升251%，AI存储超级周期正在彻底改写这家公司的命运。

　　一、业绩全面炸裂，毛利率创行业纪录

　　营收暴增：2026财年第三财季（截至3月）营收59.5亿美元，同比暴增251%，环比增长97%，远超市场预期的47亿美元。

　　利润飙升：GAAP净利润36.75亿美元，同比扭亏为盈（去年同期亏损19.33亿美元）；非GAAP每股收益23.41美元，超市场预期14.51美元近一倍。

　　毛利率登顶：非GAAP毛利率达78.4%，环比提升27.3个百分点，同比激增55.7个百分点，创全球存储行业历史新高。

　　二、AI数据中心成为绝对增长引擎

　　数据中心业务翻倍：该业务营收14.67亿美元，同比暴增645%，环比增长233%，占总营收比重超60%。

　　边缘计算同步爆发：边缘业务营收36.63亿美元，同比增长295%，环比增长118%，端侧AI推理需求持续释放。

　　消费业务平稳：消费类营收8.2亿美元，同比仍增长44%，但环比小幅下滑10%。

　　三、长期订单锁定确定性，告别周期波动

　　新模式落地：闪迪推出新商业模式（NBM），与客户签订多年期长期供应协议，截至第三财季末已签署5份协议。

　　巨额财务担保：已签协议最低合同收入420亿美元，覆盖2026-2027年产能，客户预付款及违约赔偿合计超过110亿美元金融担保。

　　产能提前锁定：2027财年超过三分之一的NAND产能已被客户承诺，管理层目标未来提升至50%。

　　四、高景气延续，第四财季指引继续上修

　　营收指引：预计第四财季营收77.5-82.5亿美元，中值约80亿美元，环比再增约35%，远超市场预期66.5亿美元。

　　盈利持续改善：调整后EPS指引30-33美元，毛利率预计维持79%-81%高位，显示超高利润率具有可持续性。

　　机构看好：投行Susquehanna维持“买入”评级，目标价3050美元，较当前股价仍有约80%上行空间。