大疆为什么会错失宇树科技？

　　2026年8月10日，人形机器人龙头宇树科技正式开启科创板申购，上市首日话题“大疆错失宇树”冲上热搜第一——大疆曾在2018年以1012.86万元入股宇树并完成工商登记成为最大外部股东，却在2019年减资退出，若持股至今这笔股权价值可达约37亿元。

　　一、错失的直接导火索：2019年内部反腐风暴叫停全部对外投资

　　事件时间线：2018年，大疆旗下基金计划出资1012.86万元参与宇树第二次增资，对应持股约17%、估值约6000万元，工商登记已办妥，大疆一跃成为宇树最大外部股东。

　　突转原因：但2019年大疆内部掀起反腐整顿风暴，所有对外投资项目被紧急叫停审查，大疆最终选择减资退出股东名单。据媒体报道，当年投资负责人受牵连，项目直接被砍、全额撤资。

　　事后数据：若大疆未退出并持股至今，按宇树发行价150.80元/股、市值约610亿元测算，这17%股权对应市值约37—43亿元，较1012.86万元的投资额增长超过360倍。

　　二、当时赛道的“非共识”困境：四足机器人商业化前景完全不明朗

　　市场背景：2019年时，足式机器人赛道在中国尚属冷门，宇树科技甚至一度接近发不出工资，商业化路径完全看不清。在大疆做出决策的当时，硬科技早期投资面临着“流程风控与赛道机会”的典型冲突。

　　行业判断：许多分析指出，大疆在风控优先的背景下退出，是当时理性的防守动作，而非纯粹的“看走眼”——账面收益只是后视镜里的数字，真正的考验是在巨大不确定性中做取舍。

　　大疆的体感：大疆自身竞争对手多、主业务压力大，对供应链和量产成本的残酷性体会极深，更倾向于保守收缩。有观点认为，大疆太“懂”宇树技术底层的优缺点，反而因为“内行看风险”而选择了放弃。

　　

　　

　　三、大疆的“黄埔军校”效应：人才外溢但投资错位

　　创始人与大疆的渊源：宇树创始人王兴兴2016年硕士毕业后曾在两家大疆短暂工作约两个月，随后辞职创业，他的初代电驱四足机器人思路正是在大疆期间成型。

　　大疆创始人的态度：大疆创始人汪滔曾回应被称为“黄埔军校”一事，表示“人会流动，那我就让大家在这儿增值”。但大疆2019年一刀切叫停所有对外投资的决策机制，导致其无法像美团、红杉那样在早期“长期陪跑”宇树。

　　总结：大疆错失宇树的本质，不是技术判断失误，而是2019年内部整顿导致的制度性撤资，叠加了当时对机器人赛道商业化的谨慎评估，共同造就了这笔“史上最遗憾的退出”。