具身智能赛道融资935亿元，钱主要流向哪些企业？

　　上半年935亿元资金如潮水般涌入具身智能赛道，但与过去追逐“后空翻”式炫技不同，现在投资人只认“能进厂搬砖”的实干型机器人，钱正高度集中地涌向少数具备量产和商业化能力的头部企业。

　　一、935亿元流向何方：头部企业“吸金”格局

　　2026年上半年，国内具身智能赛道融资总额达935亿元，融资事件超322笔，同比增长137%。资金并非平均分配，而是高度集中：- 头部整机企业领跑：智平方以60亿元C轮融资登顶上半年融资榜首，千寻智能以45亿元A+轮紧随其后，自变量机器人累计超41亿元。宇树科技、逐际动力等进入Pre-IPO阶段，估值分别冲击400亿元和150亿元。- 本土零部件成新战场：在触觉传感器、灵巧手、关节模组等核心零部件领域，帕西尼感知、一目科技、灵心巧手分别完成10亿元级别融资，其中帕西尼累计融资35亿元，成为全球触觉感知领域吸金最高的企业。- 互联网巨头打造“尖兵”：蚂蚁集团旗下灵波科技启动首轮15亿元融资，字节跳动、阿里、美团、小米等通过战投持续加注，其中自变量机器人已成为唯一同时获得阿里、字节、美团投资的具身企业。

　　二、投资逻辑巨变：从“炫技”到“搬砖”

　　投资人的务实态度在融资风向中清晰可见：- 从后空翻到拧螺丝：资本全面抛弃只会在展厅翻跟头的Demo型公司，转向已进厂验证的企业。资金涌入工业装配、仓储物流、特种巡检等落地场景。例如，智平方、千寻智能的工业机器人已在汽车线束、精密装配等场景完成量产交付。- 先看量产再看估值：2026年被定义为“量产元年”，上半年中国人形机器人出货量预计突破6万台。能实现万台级量产的宇树科技、智元机器人明显更受资本青睐，多家企业从天使轮到B轮仅用时2-4个月，估值从100亿元翻倍到200亿元。- 押注“大脑”而非“四肢”：行业共识从修硬件转向修AI大脑，蚂蚁灵波LingBot-VLA 2.0已适配17个品牌20多种机器人构型。资本开始重注“谁能定义机器人的通用智能”，而非“谁能造出能站能走的机器人”。

　　

　　三、谁在掌控赛道：互联网大厂与国家队的合围

　　资金流向还折射出产业话语权的转移：- 互联网大厂成最大金主：阿里千问推出完整具身大模型系列，字节将具身智能提升为核心业务并量产轮式物流机器人，美团战投多轮押注它石智航、宇树科技等。它们用算法、数据和场景优势，重新定义赛道游戏规则。- 国家队与产业资本深度介入：深创投、北京机器人产业基金、地方国资等频繁出现在自变量、千寻智能等企业的投资名单中，政策端“十五五”规划首次将具身智能定位为新的经济增长点，进一步放大资本信心。- 头部效应加速行业淘汰：近两成企业拿走了近八成资金，至少22家企业估值突破百亿元。而大量无商业化验证的初创公司正被资本“冷落”，行业正式进入“先上市为强”的资本化关键拐点。