非农爆冷+央行扫货 黄金拉涨两大推手

　　一、两大直接导火索：就业降温与中东缓和

　　美国非农数据意外爆冷：美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，远低于市场预期，前两个月数据也合计下修10.3万人。疲软数据让市场迅速调整对美联储加息的预期，9月维持利率不变的预期明显升温，部分投资者甚至开始押注美联储重启降息，美元走弱直接推高了以美元计价的黄金价格。

　　中东局势缓和预期升温：市场对霍尔木兹海峡通航及美伊谈判的乐观情绪缓解了全球能源价格上涨压力，通胀预期降温，全球主要央行进一步收紧货币政策的必要性大幅降低，为金价短期冲高提供了助力。

　　二、核心长期支撑：央行持续增持黄金

　　全球央行购金步伐未停：各国央行连续多个季度大举增持黄金，购金速度为近年来最快，为金价提供了坚实的底部支撑。中国央行已连续21个月增持黄金，全球央行二季度净购金289吨，同比暴增62%。

　　“去美元化”趋势延续：全球央行持续增持黄金储备反映了各国在外汇储备多元化方面的长期布局，这一结构性力量使得金价的底部不断抬升，即便短期波动加剧，长期趋势依然向上。

　　三、市场反应与机构展望

　　金价与金饰价格同步飙升：8月11日，国内金饰价格随之上调，老庙黄金足金饰品报1332元/克，单日大涨24元；周生生足金饰品报1336元/克，单日大涨29元。不到一周时间，金饰价格单克上涨达100元。过去一周，现货黄金涨超7%，创下今年1月下旬以来的最大单周涨幅。

　　机构目标价屡创新高：瑞银预测2027年上半年金价有望冲高至5000美元/盎司；高盛将2026年底目标价上调至6300美元/盎司；摩根大通则预测金价在需求放缓前可能需达到8000美元/盎司以上才“算高”。

　　短期需关注风险：分析师提醒，金价快速拉升后指标已处于超买状态，积累了大量获利盘，本周即将公布的美国CPI数据是关键变量，若通胀超预期，金价可能面临获利回吐压力。