养老基金连续九年正收益是如何做到的？

　　基本养老保险基金已连续九年实现正收益——全国社会保障基金理事会最新发布的报告显示，2025年地方养老基金投资收益率达5.76%，这一成绩背后是一套成熟的“长期投资、价值投资、责任投资”策略体系在持续运转。

　　一、核心理念：长期主义的定力

　　坚持“三投资”理念：社保基金会明确将“长期投资、价值投资、责任投资”作为投资运营的核心原则，在短期市场波动中保持战略定力，不追逐短期热点，不频繁交易。

　　低换手率践行长期持有：过去5年，社保基金主动股票委托组合年均换手率不到100%，平均持股周期超过12个月，远低于公募权益基金约370%的年均换手率。

　　复利效应累积：自2016年12月受托运营以来，地方养老基金累计投资收益额已达5544.30亿元，年均投资收益率5.14%，超过年均保底收益率2.63%约2.51个百分点。

　　二、关键策略：逆向布局与动态配置

　　敢于在市场恐慌时加仓：2025年，社保基金会“坚定看好中国经济发展前景，积极把握国内资本市场受重大事件冲击带来的回调机会”，主动果断开展动态配置，逢低增加股票投资。

　　稳定权益敞口捕捉反弹：在股票市场波动较大和基金规模快速增长的情况下，保持养老基金权益敞口相对稳定，成功抓住A股市场大幅上涨机会获得良好收益。

　　类“股神”操作验证效果：2022年A股持续调整阶段，养老基金仍实现0.33%的正收益；2023年收益率2.41%，2024年5.52%，2025年5.76%，在波动周期中始终保持正收益。

　　三、制度支撑：政策体系为“长钱长投”铺路

　　制度供给持续完善：新“国九条”明确提出大力推动中长期资金入市，2025年印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》系统部署了提升基本养老保险基金等长期资金权益投资规模的具体措施。

　　市场生态不断优化：上市公司现金分红、回购注销、提高治理水平等机制强化，公募基金费率改革推进，为养老基金等长期资金营造了更透明、更规范的投资环境。

　　信任中国经济基本面：社保基金会表示，中国拥有超大规模市场、完整产业体系，新质生产力加快培育，高端制造、数字经济、绿色低碳等领域不断积蓄新动能，为长期资金提供了分享经济发展成果的广阔空间。