大疆错失宇树，账面回报超360倍具体怎么算？

　　2026年8月10日宇树科技科创板申购启动，一个“错过千亿”的故事刷屏：大疆曾在2018年以约1012万元拿下宇树17%股权，却在2019年内部反腐中全额撤资，如今这部分股权按发行价计算市值已超37亿元，账面回报超360倍。

　　一、360倍账面回报的计算路径

　　原始投资额：2018年，大疆旗下基金计划出资1012.86万元参与宇树科技第二次增资，对应持股约17%，当时宇树投后估值约6000万元。

　　当前持股价值：宇树科技本次科创板发行价为150.80元/股，发行后总市值约609.93亿元。大疆若持有17%股权，对应市值约为610亿×17%≈103.7亿元？需注意：搜索结果多数报道的是37亿~40亿的浮盈估算，因为大疆原计划认购的17%股份在后续多轮融资中会被稀释，实际按发行前股本计算更准确。据多家媒体测算，按发行价估算对应股权市值约37亿元。

　　回报倍数：37亿÷0.101286亿≈365倍，与外界所说的“超360倍”一致。若按部分报道计算的近40亿，则回报近400倍。

　　二、大疆为何在2019年选择撤资

　　直接原因：2019年大疆爆发大规模内部反腐风暴，披露处理涉嫌腐败和渎职的员工45人，腐败造成损失保守估计超10亿元。反腐导致投资部门工作全面停滞，所有对外投资项目被紧急叫停审查。

　　当时赛道前景：2019年足式机器人商业化前景极不明朗，宇树甚至一度面临发不出工资的困境。大疆在“内控合规”与“不确定性投资”之间选择了前者。

　　三、错过的不只大疆：创投圈的巨大反差

　　天使投资人收益：2016年天使投资人尹方鸣投入200万元，如今账面价值约2.8亿元，回报高达140倍。

　　接盘方美团：美团通过多个主体合计持股9.65%，以发行价计算对应市值超50亿元。

　　创始人身价：宇树创始人王兴兴持股超23%，发行后身家预计超140亿元。