大疆错失宇树37亿：一次内部合规风暴的代价

　　大疆曾以1012万元拿下宇树科技17%股份并完成工商登记，却在2019年选择减资退出，如今宇树开启科创板申购，这笔股权已飙升至约37亿元——一次内部合规风暴，让大疆错过了中国机器人赛道最贵的一笔早期投资。

　　一、一场从“最大外部股东”到“完美踏空”的投资始末

　　早期渊源：宇树科技创始人王兴兴硕士毕业后曾短暂入职大疆，担任机械工程师不到半年便离职创业，主攻四足机器人方向。2018年，大疆旗下基金计划出资1012.86万元参与宇树第二次增资，获得约17%股份，对应投后估值仅约6000万元，并完成工商登记，一跃成为宇树最大的外部股东。

　　意外退出：2019年，大疆选择减资，正式退出宇树科技股东名单。若持有至今，按宇树发行价150.80元/股、发行市值约610亿元计算，这笔股权对应市值约37亿元，账面回报超360倍。

　　当前节点：2026年8月10日，宇树科技正式开启科创板申购，成为“人形机器人第一股”。大疆的这笔“错失”随之登上微博热搜第一，成为创投圈热议的经典踏空案例。

　　二、退出背后的直接推手：2019年内部反腐风暴

　　事件背景：2018年大疆进行内部管理改革时，发现供应商引入及采购、品控环节存在大量腐败行为。2019年，大疆发布反腐败公告，披露处理涉嫌腐败和渎职的员工45人，腐败造成损失保守估计超10亿元。

　　连锁反应：这场反腐风暴让大疆投资部门工作全面停滞，所有对外投资项目被紧急叫停审查。宇树科技的项目正是因此搁浅并全额撤资——并非大疆看空机器人赛道，而是在特定历史阶段为消除系统性风险做出的组织性切割。

　　当时困境：2019年，足式机器人商业化前景完全不明朗，宇树甚至一度面临发不出工资的困境。站在当年的节点，大疆在风控优先下退出，是巨头面对多重不确定性时的理性防守动作。

　　三、技术同源却走向不同赛道：大疆与宇树的战略分野

　　技术基因相通：大疆以飞控算法、传感器融合、电机控制、动态平衡等技术起家，宇树做四足机器人的运动规划与控制，技术脉络与大疆高度同源。正因“太懂”，大疆或许更早判定四足机器人离“实用智能”还差一次跃迁，当时选择谨慎观望。

　　两条差异化路径：大疆牢牢垄断全球无人机八成以上市场份额，主业现金流充沛，战略重心锚定低空经济与空间智能生态；宇树深耕地面四足与人形机器人，主攻科研、工业巡检与通用仿生运动场景。二者直接竞争交集有限，分别走出了各自的赛道逻辑。

　　各自都有底气：大疆2024年净利润约120亿元，早已在无人机领域建立了全球领先地位；宇树则成为全球少数实现盈利的高性能通用机器人公司，2025年营收达16.99亿元、净利润2.78亿元。两家中国硬科技企业各自在擅长的领域发光发热，谈不上谁错过了谁。