志高空调为什么没落了

　　曾经与格力、美的、海尔并称“空调四小龙”的志高空调，其母公司已在2026年2月进入破产清算，账面负债超62亿元，但这并不意味着品牌消失——核心资产已提前剥离至新主体，并在海外市场实现了超50%的增长。

　　一、从百亿巅峰到62亿债务的坠落轨迹

　　高光时刻：志高空调成立于1994年，2009年在港交所上市，2010年营收突破百亿元，市场份额达11%，超越海尔成为行业第三，与格力、美的、海尔并称“空调四小龙”。其“低价走量”策略和成龙代言让品牌家喻户晓。

　　转折与崩塌：2018年亏损4.8亿元，2019年巨亏14亿元，2022年从港交所退市，2023年创始人李兴浩被采取刑事强制措施。2026年2月，佛山市南海区法院裁定受理广东志高空调有限公司破产清算，账面负债32亿元，未执行标的超30亿元，合计超62亿元，可偿资产仅为三处老旧厂房、690枚商标和271项专利。

　　二、三大核心症结：技术空心化、盲目跨界与模式僵化

　　研发投入严重不足：2012年后，志高研发投入长期低于营收的1%，而同期格力、美的年研发投入超50亿元、占比3.6%以上。缺乏技术护城河导致产品性能、能效、智能化全面落后。

　　盲目多元化抽血主业：创始人将资金大举投入房地产、金融、传媒等领域，跨界业务全线亏损，持续掏空空调主业利润，累计亏损超30亿元。

　　渠道转型滞后：当格力、美的、小米等品牌积极布局线上渠道时，志高仍死守传统经销商模式。2025年其线上份额仅0.2%，线下不足0.03%，几乎从主流市场消失。

　　三、品牌未死：金蝉脱壳与海外重生

　　资产提前剥离：早在2021年，志高已将品牌使用权、核心技术、生产基地、销售网络等核心资产转移至新主体“广东省志高格物科技有限公司”，旧主体专门承载32亿元历史债务。

　　海外市场逆势增长：新志高将重心转向海外，2025年产能突破1000万套，外销同比增长超50%，2026年第一季度整体销售额同比增长76%。海外市场成为新志高的主要增长极。

　　品牌价值犹存但信任待重建：新主体下的志高在东南亚、中东等地区仍保持较高市场占有率，品牌制造能力和技术根基仍在，但国内消费者对品牌的信任修复尚需时日。