全球最大奢侈品集团洗牌：LVMH体量是历峰3.6倍，增速却垫底？开云如何求生+FAQ

　　

　　全球最大奢侈品集团三强排位已定：LVMH、历峰、开云。但“大”不等于“强”——LVMH 2025年营收808.07亿欧元，是历峰224亿欧元的3.6倍，却同比下滑5%；历峰靠珠宝逆势增长；开云营收147亿欧元、同比下滑13%，依然被古驰拖累。求稳选历峰，求全选LVMH，抄底开云需谨慎。

　　01 体量规模：LVMH一个顶仨，开云掉队

　　从体量看，LVMH是无可争议的全球第一。2025年全年营收808.07亿欧元，约合人民币6380亿元，相当于历峰（224亿欧元）的3.6倍，比开云（147亿欧元）高出4.5倍。旗下品牌超过75个，全球门店超5500家，比历峰和开云总和还多。在高端商场里，LV、迪奥、蒂芙尼、丝芙兰都归LVMH管；卡地亚、梵克雅宝、江诗丹顿属于历峰；Gucci、圣罗兰、巴黎世家则属于开云。三家合计约占全球奢侈品集团收入的八成，定义了这个行业的天花板。

　　三大集团核心数据对比如下：

　　注意：LVMH与开云为2025年自然年/财年数据，历峰为2026财年（截至2026年3月31日）数据，口径略有差异，但足以反映体量级差。

　　02 增长动能：硬奢为王，软奢承压

　　体量只代表过去，增长动能才是投资和消费的真正标尺。2026年上半年，奢侈品行业“硬奢为王、软奢承压”的格局被财报彻底坐实。历峰2027财年第一季度（截至2026年6月30日）销售额63.3亿欧元，固定汇率增长20%；其中珠宝部门增长24%，连续七个季度保持两位数增长，专业制表部门也增长8%。反观依赖软奢的LVMH，2026上半年总营收386.44亿欧元，报表口径同比下降3%，时装与皮具业务有机下降1%，直到第二季度才勉强转正（+1%），终结了连续七个季度的下滑。爱马仕虽不在三巨头之列，但2026上半年合并营收81.63亿欧元、固定汇率增长6.1%，经常性经营利润率高达41%，可见稀缺性依然是最强护城河。

　　场景翻译：同样花20万买奢侈品，历峰旗下卡地亚、梵克雅宝的珠宝在二手市场更抗跌；而软奢手袋、成衣一旦“故事”讲不动，价格崩塌很快。开云集团就是典型——2025年营收同比下滑13%，净亏损2900万欧元，核心品牌古驰仍在调整期。如果你在纠结“买谁更保值”，硬奢的优先级天然高于软奢。

　　03 战略动向：LVMH卖卖卖，历峰深耕中国，开云赌古驰

　　三巨头的战略选择也在分化。LVMH正进行被外界解读为“近40年来最大规模”的资产瘦身：2026年上半年累计卖掉或剥离了Marc Jacobs（估值8.5亿美元）、Off-White、Stella McCartney等品牌，评估Fenty Beauty 50%股权，并将DFS大中华区业务出售给中免集团；同时美妆业务完成至少8项重要人事调整，核心逻辑就是收缩、聚焦核心高端品牌。历峰则继续押注“硬奢+中国”，在进博会上推出江诗丹顿中国生肖腕表等本地化新品，强调“在中国、为中国”。开云新任CEO卢卡·德·梅奥把中国视为“全球灵感与创新的策源地”，但古驰CEO一职两年内多次更迭，战略稳定性仍待验证。

　　非决胜点：三巨头的“血统”都已足够纯正，没有谁会被清出第一梯队。真正拉开差距的是谁先踩中下一个消费周期。

　　04 分人群推荐：谁是你的那张牌

　　保值党/珠宝腕表爱好者：闭眼选历峰，卡地亚、梵克雅宝的硬奢属性在弱市里最抗跌。品牌矩阵控/送礼场景：选LVMH，LV、迪奥、宝格丽、蒂芙尼从包到珠宝到酒水一站配齐，社交辨识度拉满。低价抄底/高风险偏好者：开云慎入，唯一短板是古驰复苏不确定，除非2027年新品引爆，否则大概率继续磨底。记住：三巨头不代表三条路，按需求选，别按名气选。

　　05 常见问题FAQ

　　开云集团算第几？全球奢侈品集团排名到底是怎样的？

　　按最新营收，开云长期稳居前三，与LVMH、历峰并称“奢侈品三巨头”。若按奢侈品业务销售额，开云通常排在第二（仅低于LVMH）；若按市值或集团整体收入，历峰有时反超，所以开云在第二或第三间波动，但始终属于顶级阵营。

　　LVMH、历峰、开云哪个更值得关注？

　　追求稳健保值看历峰，珠宝业务连续两位数增长；追求品牌规模看LVMH，但要接受其增速暂时垫底；喜欢Gucci、圣罗兰等软奢品牌，可关注开云调整，适合风险偏好更高的买家。

　　为什么LVMH体量最大，增长却最慢？

　　因为LVMH覆盖70多个品牌，软奢占比高，全球消费退潮时受冲击更大；历峰聚焦珠宝腕表，硬奢保值属性强，抗跌性更好。LVMH正通过出售中档品牌、聚焦顶奢来应对，但效果仍需时间验证。

　　更新日期：2026年08月10日