大疆错失宇树科技投资机会的原因是什么？

　　宇树科技今日正式开启科创板申购，创始人王兴兴身家直逼200亿锁定“科创板90后首富”，而曾以1012万元入股又撤资的老东家大疆，则痛失当前价值约37亿元的巨额回报，这场投资错失的根源，在于2019年大疆内部反腐风暴引发的投资全面停滞。

　　一、一笔几乎“板上钉钉”的早期投资

　　投资意向明确：2018年，大疆旗下基金计划以1012.86万元参与宇树科技第二次增资，对应拿下约17%股份，彼时宇树投后估值仅6000万元。

　　手续已办妥：双方不仅签署了协议，还办理了工商变更登记及相关备案，大疆一跃成为宇树科技最大的外部股东。

　　最终未能落地：然而2019年，大疆选择减资退出，彻底从宇树股东名单中消失。按今日上市发行价估算，这17%股权如今价值约37亿元。

　　

　　二、撤资的直接导火索：2019年内部反腐风暴

　　大规模反腐行动：2019年，大疆发布反腐败公告，披露处理涉嫌腐败和渎职行为的员工45人，腐败造成损失保守估计超10亿元。

　　投资部门全面停摆：这一反腐运动震动了整个公司，投资部门的工作几乎停滞，所有对外投资项目被紧急叫停进行合规审查。

　　负责人被牵连：多个信源透露，当年参与宇树项目的投资负责人，因受反腐案牵连而被处理，导致该笔投资直接被砍。

　　三、事后复盘：风控约束与赛道判断的双重叠加

　　合规压倒一切：当时的内部审查进入极端严苛状态，任何涉及外部股权投资的合作都可能被贴上“存在利益输送”的标签，大疆选择了“一刀切”收缩。

　　赛道前景不明：2019年，四足机器人赛道尚未爆发，宇树甚至一度接近发不出工资。站在当时的时间点，企业“躲过风险”的决策逻辑完全可以理解。

　　宇树险中求生：大疆撤资后，宇树科技差点因资金短缺倒下，幸得前腾讯联合创始人曾李青紧急增援才渡过难关，并最终成长为今天的人形机器人龙头。