2025年LVMH集团业绩分析

　　2025年，LVMH集团交出了一份“掉队”的成绩单——全年营收808亿欧元同比下滑近5%，净利润更是大跌13%至108.78亿欧元，核心的时装皮具部门连续多个季度承压，集团正面临近年来少有的增长瓶颈。

　　一、2025年核心业绩：营收与利润双降

　　整体营收：2025年全年，LVMH集团总营收为808亿欧元，较2024年减少38.76亿欧元，同比下降4.6%（有机收入下降1%）。

　　利润表现：净利润下跌13%至108.78亿欧元，经常性经营利润下降9%至约178亿欧元，盈利能力明显收窄。

　　季度趋势：第四季度营收同比下降5%至227亿欧元，全年四个季度均未实现正增长，且下半年降幅有扩大迹象。

　　二、时装皮具板块：支柱业务失速

　　部门收入：作为集团最大收入来源，时装皮具部门全年有机收入下降5%至378亿欧元，第四季度有机收入跌幅扩大至3%。

　　核心品牌表现：LV品牌全年推算营收约250亿欧元，营业利润约92亿欧元，单品牌利润占集团全部净利润超80%，但其增速已明显放缓；Dior整体业绩相对弱势，出现部分撤店情况；Fendi、Celine等品牌持续不振。

　　三年无爆款困境：LV上一个标志性爆款手袋CarryAll发布于2022年，此后三年未有新爆款接棒；2026年第一季度Lyst榜单中，LV在“最热门品牌”和“十大爆款单品”中双双缺席。

　　

　　三、中国市场：最大消费群体贡献与挑战并存

　　消费贡献：2025年，中国消费者对LV全球总营收的贡献约33%，是LV全球第一大消费群体；中国内地市场贡献LV营收的22%-24%，且高端皮具利润率更高，大陆市场利润占比（约30%）高于营收占比。

　　业绩下滑压力：尽管中国消费者是最大贡献者，但2025年中国内地个人奢侈品市场整体萎缩3%-5%，LV所在亚洲市场增速持续放缓，第二季度增速回落至4%。

　　运营调整：集团在中国持续推进门店优化，关闭北京首都机场店、成都天府机场店等业绩靠后门店，同时加码旗舰店布局（如三里屯太古里LV Maison），战略重心转向核心商圈大店。