大疆现在是否后悔错失宇树机器人赛道？

　　大疆曾在2018年以千万级投资成为宇树科技的最大外部股东，却在2019年因内部反腐一刀切减资退出，如今宇树以610亿市值开启申购，大疆因此错失约37亿元账面收益——但站在当年的决策环境看，这并非单纯的“看走眼”，而是一场商业理性与运气交织的经典错过。

　　一、事件经过：大疆如何从最大外部股东到“错失37亿”

　　入股节点：2018年，大疆旗下基金计划出资1012.86万元参与宇树科技第二次增资，获得约17%股份，当时宇树投后估值仅约6000万元。该笔增资一度完成工商登记，大疆成为宇树最大的外部股东。

　　撤资节点：2019年，大疆选择减资退出，彻底退出宇树股东名单。按当前宇树科创板发行价150.80元/股、发行后总市值约610亿元测算，这17%股权如今对应市值约37亿元。

　　当前状态：2026年8月10日，宇树科技正式开启科创板申购，被誉为“A股人形机器人第一股”，美团、红杉等机构成为主要外部赢家。

　　二、撤资根源：内部反腐风暴成为“临门一脚”的刹车

　　直接原因：2019年，大疆曾发布反腐败公告，披露处理涉嫌腐败和渎职行为员工45人，腐败造成损失保守估计超10亿元。当时负责宇树投资项目的负责人受此牵连，所有对外投资项目被紧急叫停审查。

　　决策背景：2018年至2019年，大疆进行内部管理改革，梳理流程、更换岗位，在供应商引入的研发、采购、品控环节发现大量腐败行为。这场反腐导致投资部门工作全面停滞，所有对外投资一刀切暂停。

　　关键节点：2019年的宇树尚处初创期，四足机器人赛道商业路径极不明朗，公司一度接近发不出工资。大疆在“潜在收益”与“风险控制”之间选择了后者，站在当时看，这一决定在情理之中。

　　三、是否后悔：大疆的体量与战略决定了“遗憾但不致命”

　　财务视角：大疆2024年净利润约120亿元，宇树同期仍在亏损。37亿元的账面收益相当于大疆不到4个月的利润，对大疆的现金流和主业根基不构成实质冲击。

　　战略视角：大疆与宇树本质上是两条差异化赛道——大疆垄断空中无人机市场，占据全球八成以上份额；宇树深耕地面四足机器人与人形机器人，主攻科研、工业巡检等场景。二者直接竞争交集有限。

　　组织视角：大疆的战略从来不是靠财务投资瓜分别家红利，而是坚持自研掌控全栈核心技术。即便没有投资宇树，大疆也已落地扫地机器人、机甲大师等产品，并暗中布局人形机器人核心零部件研发。

　　综合判断：用事后资本市场的估值去倒推当年决策并不公平。大疆错过的是机会成本，而非战略失误。真正值得反思的是：当一家巨头因内部风波一刀切砍掉所有对外投资时，代价可能是一笔数十倍的回报，甚至是半个机器人赛道的话语权。