大疆反腐撤资宇树，错失37亿回报

　　大疆曾在2018年以1012万元成为宇树科技最大外部股东，却因2019年内部反腐全额撤资，如今宇树以610亿市值登陆科创板，大疆错失了约37亿元的账面回报。

　　一、一笔“板上钉钉”的投资如何变成遗憾

　　投资背景：2016年，曾短暂入职大疆的王兴兴离职创立宇树科技，专注于四足机器人与具身智能赛道。2018年，大疆以1012.86万元拿下宇树约17%股份，投后估值约6000万元，并很快办妥工商登记，一跃成为最大外部股东。

　　突发转折：2019年，大疆内部启动大规模反腐调查，负责该笔投资的项目负责人被追责，公司对所有对外投资实行叫停审查。大疆最终选择减资退出，彻底撤离宇树股东名单。

　　二、错失的回报究竟有多大

　　数十倍暴涨：宇树科技于2026年8月10日正式开启科创板申购，发行价150.8元/股，发行市值约610亿元。按大疆原持有的17%股份测算，这笔股权对应市值约37亿元，相当于投资额（1012万元）的360倍以上。

　　对比其他投资人：宇树首位天使投资人尹方鸣2016年以200万元拿下15%股份，如今持股市值约2.8亿元，回报约140倍。大疆如果坚持持有，回报将远超这一数字，成为该案例中“最遗憾的旁观者”。

　　三、为何说这并非简单的“看走眼”

　　当时的商业逻辑：2018-2019年，四足/人形机器人赛道商业化路径极不明朗，宇树一度接近发不出工资。大疆作为年营收数百亿的巨头，决策标准从“能不能做”变成“值不值得做”，在当时环境下选择收缩投资、守住主业，是理性的风险管控行为。

　　“错失”不等于“输掉”：大疆2024年净利润约120亿元，现金流充沛，宇树同期仍在亏损。大疆未因错过这笔投资而动摇主业根基，其技术护城河和全球无人机霸主地位依然稳固。两家企业走的是“空中”与“地面”两条差异化赛道，各自在自己的领域做到了极致。