中国央行黄金储备二十一连增，7月增持64万盎司创本轮新高：高位为何越买越猛？

　　中国央行黄金储备实现“二十一连增”。截至2026年7月末，央行黄金储备达7608万盎司，环比增加64万盎司（约19.91吨），单月增持量创本轮增持周期新高[1]。在金价高位震荡背景下，央行“越买越猛”，储备结构优化加速。

　　财联社8月7日报道，中国央行7月末黄金储备为7608万盎司，6月末为7544万盎司，环比增加64万盎司，这是央行连续第21个月增持黄金[1]。本轮增持周期自2024年11月开启，按月度节奏可清晰划分为三个阶段：2024年11月至2025年2月，单月增持在16万至33万盎司之间；2025年3月至2026年2月，单月增持均为个位数；2026年3月以来，单月增持重返两位数，最近5个月分别增持16万、26万、32万、48万和64万盎司[2]。

　　一边是金价处于历史高位附近，一边是央行购金量逐月放大，市场不禁要问：中国央行为何在黄金高位时仍加大增持力度？要回答这个问题，需要从储备结构、战略逻辑、短期窗口三个维度切入。

　　央行连续第21个月增持黄金，到底买了多少？

　　结论：央行连续第21个月增持黄金是事实，截至2026年7月末，累计增持节奏明显加快，单月增持量已从2026年1月的1.24吨升至7月的19.91吨。

　　从月度数据看，2025年7月至2026年7月的增持轨迹如下[9]：

2025年7月：增持6万盎司（约1.87吨）
2025年8月：增持6万盎司（约1.87吨）
2025年9月：增持4万盎司（约1.24吨）
2025年10月：增持3万盎司（约0.93吨）
2025年11月：增持3万盎司（约0.93吨）
2025年12月：增持3万盎司（约0.93吨）
2026年1月：增持4万盎司（约1.24吨）
2026年2月：增持3万盎司（约0.93吨）
2026年3月：增持16万盎司（约4.98吨）
2026年4月：增持26万盎司（约8.09吨）
2026年5月：增持32万盎司（约9.95吨）
2026年6月：增持48万盎司（约14.93吨）
2026年7月：增持64万盎司（约19.91吨）

　　从更长周期看，本轮增持可以分成三个阶段，不同阶段的节奏差异体现了央行对价格与战略需求的权衡：

对象	核心数据	优势	短板	适合谁/影响谁	注意点
起步期（2024.11-2025.2）	单月增持16万-33万盎司	在上轮牛市初期快速建立仓位	部分月份买入成本偏高	关注央行初期动作的黄金多头	需结合当时金价，后续可能存在回调压力
平稳期（2025.3-2026.2）	单月增持3万-6万盎司	节奏稳慎，对市场冲击小	增持量偏低，占比提升慢	观察央行是否停止购金的投资者	低量增持不等于暂停，需关注每月数据
加速期（2026.3-2026.7）	单月从16万升至64万盎司	借金价回调加大买入，摊薄成本	若金价继续下行，账面浮亏增加	跟踪央行逆周期操作的市场参与者	央行购金是长期战略，不宜作为短线交易信号

　　这张表的本质是：中国央行在本轮增持周期中，始终在“战略买入”，但会根据价格调整节奏。尤其在2026年3月后，国际金价从年初近5600美元/盎司一度跌破4000美元，央行购金量反而逐月加大，增持量与金价走势呈强负相关（相关系数绝对值约0.751）[8]。

　　金价处于历史高位，为什么央行反而越买越猛？

　　结论：央行购金的核心是长期战略配置，而非短线投机；“越跌越买”的逆周期操作，是优化储备结构、降低对单一主权货币依赖的理性选择。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行连续21个月增持黄金，根本原因是全球政治、经济形势出现新变化。尽管黄金价格处于历史高位附近，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升[5]。

　　世界黄金协会全球研究负责人安凯则将央行购金逻辑概括为三大核心：第一，黄金是高效的资产多元化工具，与其他储备资产相关性低；第二，危机环境下黄金表现稳定，能有效对冲尾部风险；第三，黄金具备抗通胀属性，可保护购买力，对新兴市场央行而言，还能缓释地缘政治风险[7]。

　　具体到中国，增持黄金还有三层现实考量：

储备结构远未到位。中国黄金储备占官方储备资产比重约8.8%，显著低于全球央行平均水平[4]，结构性“补课”是长期任务。
对冲单一主权货币风险。在美元信用体系不确定性上升、美债收益率高企的背景下，黄金作为“无主权信用风险”的终极支付手段，能有效降低对单一货币的过度依赖，为外汇储备装上“压舱石”[4]。
增强人民币国际信用。持续增持黄金为主权货币提供信用背书，是稳慎推进人民币国际化的必要条件之一[4][5]。

　　此外，短期窗口也值得注意。王青分析，6月美联储议息会议释放鹰派信号后，当月国际金价大幅下行；7月末国际金价虽与6月末持平，但当月平均价格较6月下跌4.0%，这可能是央行加快增持的直接原因之一[5]。换言之，央行也在战术上把握“相对低位”。

　　中国央行黄金储备占比不足9%，到底有多低？

　　结论：与全球主要央行相比，中国黄金储备占比明显偏低，截至2025年底约8.8%，远低于全球央行平均水平，这为长期增持提供了较大空间。

　　根据公开数据，截至2025年底，我国黄金储备占官方储备资产比重仅约8.8%，而全球央行平均水平已达27%，欧美发达国家更高。另有统计口径显示，全球央行黄金占比均值在15%左右，欧美发达国家在30%左右[8]。无论按哪种口径，中国都处于明显的低位。

　　即便在金价大涨后，2026年7月中国黄金储备余额升至3063.54亿美元，占总储备资产比重略超8%，仍显著低于全球平均水平[4]。这说明，连续21个月增持后，中国黄金储备的绝对规模和相对占比都还有提升空间。

　　从储备多元化角度看，黄金在官方储备中的“压舱石”作用无法替代。增持黄金不仅是对冲美元资产波动的手段，更是调整官方储备资产结构的长远布局。这也是央行在价格上涨后仍保持定力的根本原因。

　　全球央行集体抢黄金，普通人该跟吗？

　　结论：全球央行购金潮确实存在，2026年二季度全球央行净增持289吨黄金，同比大增62%，但普通人不能简单照搬央行策略，需要厘清长期逻辑与短线风险。

　　世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备288.9吨，同比增长62%，创二季度历史新高[10][11]。其中，中国央行单季增持33吨，创下2023年四季度以来最大规模[10]。全球央行的同步行动，进一步强化了黄金作为战略储备资产的共识。

　　国内需求也在升温。中国黄金协会数据显示，2026年上半年，我国黄金消费量511.412吨，同比增长1.23%。其中金条及金币消费339.336吨，同比增长28.42%；而黄金首饰消费132.133吨，同比下降33.88%[12]。这意味着，相比高溢价的饰品，投资者更偏好投资性金条、金币，银行金条甚至出现热销。有市场分析认为，央行从国际市场补充黄金货源，也带有满足国内实物需求的因素[13]，但该说法属于市场推测，需以官方数据为准。

　　舆论场上，有网友将央行称为“最坚定的黄金多头”，也有观点认为“央行越跌越买是为了摊薄成本”。这些都属于市场情绪表达，不构成官方判断。从历史经验看，央行购金是长期战略行为，不代表金价短期必然上涨。

　　对普通人而言，更理性的做法是：

不盲目跟风。央行购金的逻辑基础是储备多元化，普通投资者的资产组合、风险承受能力完全不同。
区分投资工具。实物金条有保管和回购成本，黄金ETF有管理费和波动风险，黄金股与金价相关但还受股市影响。
控制配置比例。黄金可作为资产配置的一部分，但不宜过高，建议根据个人情况综合决策。
关注官方数据。每月初可关注央行官网“官方储备资产”和外管局“外汇储备规模”发布，实时价格以交易所为准。

　　需要提醒的是，当前金价仍处于历史高位附近，若后续美元指数走强、实际利率抬升，金价仍可能出现明显波动；央行增持节奏也可能随政策目标调整而放缓。本文不构成投资建议，投资有风险，决策需谨慎。

　　央行二十一连增黄金，普通投资者最该弄懂什么？

　　结论：最该弄懂的是“央行为什么买”和“金价会不会涨”是两件事。把长期战略当短线信号，是最常见的误区。

　　Q1：中国央行连续增持黄金多少个月了？

　　截至2026年7月末，中国央行已连续第21个月增持黄金。最新黄金储备为7608万盎司，7月单月增持64万盎司（约19.91吨）。数据以央行官网发布为准。

　　Q2：央行为什么在金价高位还要增持黄金？

　　主要是优化储备结构、降低对单一主权货币的依赖，以及为人民币国际化提供信用背书。中国黄金储备占官方储备资产比重约8.8%，远低于全球央行平均水平，长期增配空间较大。

　　Q3：普通人要和央行一样买黄金吗？

　　不建议简单照抄。央行购金是长期战略配置，不构成金价上涨的必然信号。投资者应根据自身风险偏好和资产状况决定黄金配置比例，并注意金价波动风险。决策需谨慎。