美国囤铜创纪录，全球铜市告急铜价冲1.5万美元

　　美国正在以12年来最快速度大规模囤积铜资源，2026年7月单月就有超20万吨精炼铜运抵美国港口创下历史纪录，这场由关税预期和跨市场套利驱动的“抢铜潮”正深刻改写全球铜市场的供需格局与价格走势。

　　一、囤铜的直接推手：关税预期与套利空间

　　关税政策悬顶：美国商务部此前建议从2027年1月起对精炼铜加征15%关税，2028年再提至30%，但最终决定尚未落地。市场在90天决策窗口期内选择“先囤为敬”。

　　跨市场价差诱人：纽约COMEX铜价持续高于伦敦LME铜价，7月平均每吨价差超350美元，峰值接近600美元。这一套利空间足以覆盖海运和仓储成本，吸引全球贸易商将铜源源不断运往美国。

　　二、全球铜库存“乾坤大挪移”与区域紧缺

　　美国库存暴增：COMEX铜库存较年初增长逾40%，创历史新高；美国境内铜总库存据估算已突破100万吨，占全球可见库存的六成以上。

　　非美地区急剧失血：伦敦金属交易所（LME）在美国境外的仓库库存大幅下滑，上海期货交易所铜库存从3月高点缩水超80%至约7万吨，创近两年半新低。高盛测算，美国以外市场的铜供应缺口从6万吨暴增至64万吨。

　　三、铜价飙升与产业链连锁反应

　　价格创历史高位：LME三个月期铜在2026年8月初突破14000美元/吨，逼近2026年1月的历史高点。机构预测铜价可能冲击15000美元/吨。

　　下游成本承压：中国等制造业大国的线缆、变压器、新能源等企业面临原材料成本急涨压力。铜是AI数据中心、电网升级、新能源车的核心材料，其涨价将沿产业链传导至终端产品。