如何看待奢侈品的消费群体和市场趋势？

　　2026年的奢侈品市场正经历一场深刻的结构性变革：“硬奢强、软奢弱”的业绩分化已成定局，消费群体加速向超高净值人群集中，品牌过去依靠全线涨价驱动增长的模式彻底失效，“理性务实”成为消费新基调。

　　一、“硬奢为王”：业绩分化暴露行业新逻辑

　　巨头业绩断层：2026年上半年，历峰集团营收同比增长11%，其中珠宝部门连续七个季度保持两位数增长；爱马仕利润率稳守41%高位；而LVMH有机增速仅2%，开云净利润同比暴跌60%。

　　品类分化本质：珠宝、高级制表等“硬奢”因兼具传承与保值属性，成为市场避风港；时装皮具等“软奢”则缺乏资产锚定，承受更大压力。

　　核心驱动：金价上扬进一步强化珠宝的保值功能，叠加高净值人群对资产配置的需求，推动硬奢品类持续走强。

　　二、消费群体两极分化：超高净值坚挺，中产收缩

　　核心客群集中：顶端1%的超高净值人群贡献约40%的市场份额，其消费未受明显影响；而中产向往型客群在涨价潮中大幅退场，全球奢侈品消费者过去两年减少约5000万人。

　　中国消费者理性化：中国消费者不再盲目为logo溢价买单，更重视设计、材质与保值性。摩根士丹利报告指出，中国市场全年奢侈品消费增长预计仅为“低至中个位数”，复苏“温和”。

　　本土品牌崛起：老铺黄金2025年销售额达39亿美元，翻两倍多，表明“以消费形式实现储蓄”的文化自信正在重塑市场格局。

　　

　　三、旧模式失效：定价策略与品牌叙事全面转向

　　涨价逻辑崩塌：过去三年行业平均涨价36%，但2025年涨幅已放缓至3%。全线普涨带来的收益递减，开城因提价过快导致客群流失，净利润暴跌60%。

　　品牌策略分化：爱马仕坚持不靠涨价驱动增长，维持41%最高利润率；历峰强调调价只对冲成本；LV等品牌开始按市场差异化调价。

　　本土化新叙事：奢侈品牌正从“展示”走向“对话”。LV在成都推出方言主题展、城市特辑，帕尔玛之水在富春山居打造意式体验——品牌须证明价格背后值得的情感与稀缺性价值。