介绍一下汤臣倍健的发展历程

　　一、主业根基：从膳食补充剂龙头到增长承压

　　创立与上市：汤臣倍健成立于1995年，2010年在深交所上市（股票代码：300146），是中国膳食补充剂行业的标志性企业，核心业务涵盖蛋白质、维生素、矿物质等营养保健品的研发、生产和销售。

　　渠道转型挑战：近年来公司面临传统线下渠道失守、盈利能力下滑的压力，董事长梁允超在2025年年报中坦言“汤臣倍健正直面成长历史上内外双击下的重大挑战”。

　　业绩下行背景：在主营业务增长放缓的背景下，公司开始寻求第二增长曲线，将目光投向资本回报周期较短且市场热度高涨的AI大模型领域。

　　二、跨界布局：2026年密集扫货AI赛道

　　投资DeepSeek：汤臣倍健通过多层穿透结构间接参股AI大模型公司DeepSeek：先出资1.3亿元作为LP投向砺思星灵基金，该基金再认购专为DeepSeek融资设立的杭州程砺的份额，最终穿透持有DeepSeek约0.04%股份，反推DeepSeek首轮融资估值约3250亿元。

　　三连投月之暗面：2026年1月至7月，汤臣倍健对Kimi母公司月之暗面进行了三轮累计约1.75亿元的投资，其中7月追加投资7000万元。月之暗面在7月底完成估值约315亿美元的F轮融资后，随即以500亿美元估值开启Pre-IPO轮。

　　硬件芯片布局：除大模型外，公司还同步布局端侧AI推理芯片及汽车空间计算芯片等硬科技标的，2026年4月起合计投入约4.5亿元。

　　

　　三、跨界逻辑：主业增长焦虑驱动的财务投资

　　财务投资定位：汤臣倍健在公告中明确表示，上述AI投资与公司主营业务无直接关联，仅作为财务性投资，对公司整体业绩不构成重大影响。

　　入场券获取路径：作为非科技企业，汤臣倍健主要通过两种方式获得投资顶级AI标的的资格：一是成为头部VC基金的LP，通过基金间接投资；二是依靠创始人及管理层的关联人脉打开通道。

　　行业趋势印证：汤臣倍健并非孤例，近两年消费企业跨界AI蔚然成风。背后逻辑高度一致——主业增长见顶，热钱涌向更有前景的标的，AI成为最受资本追捧的赛道。