宇树科技IPO估值420亿，人形机器人第一股值不值？

　　一、核心发行数据与进度

　　发行规模：本次拟公开发行新股4044.6434万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本约4.04亿股

　　募资金额：计划募集资金42.02亿元，重点投向智能机器人模型研发、本体研发、新产品开发及制造基地建设

　　关键时间节点：8月5日初步询价，8月6日确定最终发行价，8月10日网上网下申购，8月12日为中签缴款截止日

　　二、发行价与估值测算

　　发行底价测算：按42.02亿元募资额和4044.64万股发行量推算，预估发行价约104元/股

　　打新成本：科创板申购单位为500股，中一签需缴款约5.2万元

　　发行估值：对应发行后总市值约420亿元，静态市盈率约71倍（基于2025年扣非净利润）

　　最终定价机制：发行价由8月5日网下机构投资者初步询价结果决定，将剔除报价最高的3%后综合确定

　　三、业绩基本面与机构估值分歧

　　财务表现：2025年营收16.99亿元，净利润2.78亿元，扣非净利润5.91亿元；2026年上半年预计营收10.52亿至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%

　　机构估值分歧：建银国际给出二级市场估值600-1000亿元，中信证券预测上市后6-12个月估值506-559亿元，保守派按市盈率测算仅300-450亿元

　　市场稀缺性：作为A股“人形机器人第一股”，是全球少数实现盈利的人形机器人整机企业，保荐机构为中信证券