62亿债务压顶，“空调大王”志高破产清算，到底败在哪？+FAQ

志高空调的破产清算已成定局：这家曾与格力、美的同台竞技的“空调大王”，2026年5月28日召开第一次债权人会议，214家债权人申报超62亿元债务，可变现资产仅剩佛山里水8万平米厂房、690枚商标和271项专利。败因不是市场，而是自己。

01 62亿债务压顶，资产只剩厂房和商标

法院公告显示，志高空调母公司已进入破产清算程序，账面负债约32亿元，未执行到位标的约30亿元，两项合计超62亿元。214家债权人申报的债务规模，相当于志高巅峰期一年营收的六成——要知道，它最风光时年营收破百亿，而现在，这62亿元背后是供应商的货款和银行的贷款。

可清偿资产却少得可怜：佛山里水镇8万多平方米的老旧厂房、690枚商标和271项专利。厂房可以拍卖，商标和专利在空调行业里的变现价值也相当有限。资产与债务之间，隔着一条几乎无法逾越的鸿沟。

第一次债权人会议已在2026年5月28日召开，意味着旧的志高法律主体正在走向终结。对于债权人而言，这更像是一场漫长的清算而非翻身。

以下用一张表看清志高破产的关键数据：

02 价格战、多元化、退市、创始人风险，四根稻草压垮志高

志高不是没有高光时刻。创始人李兴浩曾喊出“三年超海尔、五年做行业老大”，成龙代言的“好空调，志高造”也红遍大江南北。但口号有多响，隐患就有多深。

第一根稻草是价格战。志高主攻三四线城市和农村市场，靠“性价比+低价”起家，这确实让它在早期快速抢到份额，但长期低毛利锁死了研发投入。当格力、美的在变频、节能技术上砸钱时，志高只能继续靠低价维持规模，陷入“价格越低→利润越薄→研发越弱”的负循环。

第二根稻草是盲目多元化。巅峰期的李兴浩把触角伸向房地产、金融、传媒、教育甚至造车，结果这些板块没有形成协同，反而巨亏，2011年就出现了上市以来首次亏损。主业赚的钱，被副业一点点抽干。

第三根稻草是融资渠道断绝。志高控股因持续亏损及信息披露问题被港交所强制退市，失去上市平台后，银行抽贷、供应商紧张，资金链加速断裂。第四根稻草是创始人风险：李兴浩因涉嫌挪用资金、职务侵占被警方采取强制措施，这一消息让银行与合作方集体避险，本就脆弱的资金链被最后踢断。

03 百亿营收，净利亏14亿：规模不是护城河

志高最震撼的注脚在2019年：营业额破百亿，净利润却亏了14亿元。收入在跑，利润却在给规模“打工”。这恰恰是许多传统制造企业的通病——只看营收，不看盈利质量。

对比格力、美的，两家头部品牌长期维持着正向的研发投入和渠道数字化建设，而志高被卡在“性价比=低毛利=没钱搞研发”的循环里，在变频、节能、智能等关键赛道上全面落后。当行业从增量市场转入存量市场，消费者愿意为品质和体验买单时，只会打价格战的品牌第一个被淘汰。

这给所有企业提了个醒：规模不等于安全，现金流和创新能力才是真正的护城河。志高的倒下，不是空调行业不行了，而是它自己停在原地。

04 投资者、从业者、消费者，各自该吸取什么教训

对投资者：慎入“营收虚胖、利润单薄”的企业，尤其是主业失血还四处多元化的公司，一旦创始人出现风险，踩踏会比你想象中更快。对家电从业者：闭眼打价格战的时代结束了，聚焦技术差异化和现金流健康，才是活路。对消费者：已购志高空调的用户，建议尽快联系志高售后确认服务承接情况；还没买的，优先选售后网络完善的格力、美的等品牌，避免售后无门。

05 常见问题FAQ

志高空调破产了，我买的空调售后怎么办？

志高进入破产清算后，原厂售后体系会收缩。建议先联系购买渠道或当地经销商确认保修承接方；如果无法解决，可拨打12315投诉，或联系第三方维修机构。购买新空调时，优先选择网点多、售后稳定的品牌。

志高空调为什么会被叫做“空调大王”？

因为志高曾与格力、美的同台竞技，是空调行业第一梯队品牌，年营收破百亿，创始人李兴浩还当过佛山首富。它靠低价格、高性价比在三四线城市和农村市场迅速崛起，被媒体称为“空调大王”。

志高破产对空调行业有什么影响？

志高破产是行业整合的一个信号：单纯靠低价和规模扩张的模式难以为继，技术创新和现金流管理成为企业生存底线。头部品牌集中度会进一步提升，中小品牌面临更大生存压力。

更新日期：2026年08月04日