中际旭创对2027年出货预期有何指引？

一、需求指引：1.6T与800G双轮驱动

1.6T需求保持强劲：2027年整体行业1.6T需求与此前预期数量区间一致，客户数量有所增加，部分云厂商及AI大模型客户上调了1.6T需求，仅呈现结构性调整而非下滑。

800G需求超预期：2027年800G行业需求增长较此前预期更为显著，在较大基数上仍快速增长，说明AI网络连接密度持续上升。

订单覆盖至月度：目前公司在手订单已覆盖2026年全年，部分客户订单已下到2027年，交付计划细化到月度，需求指引确定性极高。

二、价格预期：降价传言过度夸大

ASP远高于市场传闻：公司明确指出1.6T的ASP远高于市场流传的"600美元"水平，降价幅度过于夸大，目前能大批量交付1.6T和800G的厂商并不多。

定价体系健康：高端光模块并非恶性竞争行业，涉及技术门槛、市场准入、良率等因素，2027年行业依然面临交付紧张，大规模交付能力是最宝贵资产。

毛利率预期稳定：公司对2027年毛利率保持稳定有信心，新产品上量后毛利率预计显著高于现有产品，产品结构升级有望拉动整体毛利率。

三、技术演进：下一代产品接力放量

NPO需求明朗化：NPO需求在2027年正变得越来越清晰，预计不止一家CSP在scale-up系统内部署NPO，2027年下半年至少两家客户开始批量采购。

2.4T产品规划清晰：预计2027年下半年开始出货2.4T产品，2028年大规模上量；3.2T处于研发阶段，预计2028年行业成熟。

2028年远期指引：部分重点客户已给出2028年新产品指引，涉及2.4T、NPO及XPO等方向，采购金额"非常大"，是AI资本开支延续的重要验证。