亚马逊上调2026年资本支出至2200亿美元有何影响

亚马逊2026年第二季度财报全面超预期，同时将全年资本支出从2000亿美元上调至2200亿美元，引发市场激烈反应——当天股价暴涨逾15%，市值随后突破3万亿美元历史新高，标志着AI大规模投资正式进入回报兑现期。

一、AWS云业务爆发与AI投资回报拐点

营收增速创18个季度新高：AWS二季度营收达422亿美元，同比增长37%，大幅超出市场预期的31%，增速为2021年以来最快水平。

利润与订单同步飙升：AWS运营利润166亿美元，利润率提升至39.4%的历史新高；积压订单达4960亿美元，同比增长近2.5倍。

AI业务已形成规模收入：AI业务与自研芯片业务年化收入均突破250亿美元，实现三位数同比增长；CEO安迪·贾西明确，服务器投资平均约3年即可收回成本。

二、算力供需缺口延续至2028年

加码仍不够用：贾西表示，即便2200亿美元砸下去，2026年算力依旧无法满足全部客户需求，2027年同样存在缺口，且2028年的前置订单规模已“令人震惊”。

需求驱动而非盲目投入：管理层强调，支出前已看到客户真实需求信号，下单后才投入资金，不是拍脑袋预算。

存储成本上升助推资本开支：HBM/DRAM等内存成本上涨，也是资本支出上调至2200亿美元的推手之一。

三、市场信心逆转：从“担忧烧钱”到“相信回报”

财报前后股价走势分化：2月首次披露2000亿美元资本开支计划时，市场担心投入过重，盘后股价大跌超11%；但7月底Q2财报验证AI商业化逻辑后，股价单日暴涨超15%，创2012年以来最大涨幅。

市值突破3万亿美元：财报后市值接连攀升，8月3日首破3万亿美元大关，成为史上第五家达到此规模的科技公司。

机构集体上调目标价：近20家投行上调亚马逊目标价，摩根大通上调至365美元，高盛给出375美元目标价，平均目标价约322美元。