SpaceX财报会公布星链用户数吗？

SpaceX将于8月4日盘后发布上市后的首份财报，答案是会公布星链用户数——根据多家机构预测，财报将披露星链接入用户数已突破千万级别，这也是市场衡量其估值是否合理的最核心指标之一。

一、星链用户数大概率突破1200万，是财报最受关注的指标

用户增长预期：摩根士丹利预测，SpaceX第二季度星链消费者数量将达到1200万；而截至2026年3月，星链订阅用户已超过1030万，覆盖164个国家

用户增长趋势：星链用户在过去一年实现翻倍增长，2025年底用户数约1000万，一季度用户数达1030万，增速保持高位

营收占比：星链是SpaceX唯一盈利的核心板块，2025年贡献61%的总营收，达113.87亿美元，运营利润44.23亿美元

二、财报发布面临双重重压：天量解禁与高额空头仓位

解禁潮来袭：8月6日，SpaceX将有最多9.115亿股限售股解禁，规模超过当前全部流通股，解禁市值约1092亿美元

空头押注：截至7月29日，SpaceX空头持仓达2.193亿股，占流通股总量的34%，空头押注财报不能释放足够利好来对冲解禁抛压

股价表现：SpaceX于6月12日以135美元IPO定价上市，最高冲至200美元上方，但目前已跌破110美元，较峰值下跌近一半

三、星链业绩是支撑SpaceX估值的核心看点

业务盈利能力：星链2025年运营利润44.23亿美元，利润率接近39%，是公司唯一盈利的业务；而航天发射和AI业务均处于大额亏损状态，2026年一季度净亏损高达42.76亿美元

装机与终端挑战：每用户平均收入从2023年的99美元降至2025年的81美元，终端生产成本是地面调制解调器约三倍，规模扩大后成本控制仍是关键

增长天花板：星链已覆盖全球164个国家，但增长空间取决于星舰能否成功部署新一代V3卫星，以及新市场拓展节奏