SpaceX空头持仓为何激增至34%？

一、财报与解禁构成双重压力窗口

首份财报考验：SpaceX将于8月4日盘后发布上市以来首份季度财报，投资者首次有机会审视星链盈利、星舰开支和AI投入等核心数据。摩根士丹利警告，该公司正迎来“最危险时刻” 。

史诗级解禁潮：8月6日最多9.115亿股限售股解禁，规模超过当前6.4亿股的流通盘，对应约1000亿美元市值股票可能涌入市场，形成明确供给冲击 。

空头核心逻辑：即便财报出现超预期利好，也难以抵消解禁带来的巨大抛压，因此空头抢在财报前大举建仓，押注股价下行 。

二、基本面争议与估值回归

持续亏损的现实：2025年SpaceX净亏49.4亿美元，2026年一季度亏损扩大至42.76亿美元，亏损主因是星舰研发和xAI算力投入 。

股价已大幅回落：IPO定价135美元，首日最高冲至225美元，但截至8月2日已跌破110美元，较峰值下跌约一半，市值蒸发超1万亿美元 。

估值泡沫质疑：上市初期凭借“太空AI算力”宏大叙事获得超2万亿美元市值，但烧钱速度与盈利能力脱节，空头认为高估值缺乏基本面支撑 。

三、空头加速加仓与马斯克反击

空头规模骤增：据S3 Partners数据，截至7月29日空头持仓达2.193亿股，占流通股34%。这一规模在一个月前仅为4000万股（占比5%-7%），增幅近10倍 。

空头已获账面收益：在股价下跌中，空头一度累计获利约155亿美元，但部分统计因股价反弹存在差异 。

马斯克公开警告：马斯克在X平台发文称“长期重仓做空SpaceX的机构存活概率极低”，并重申若达成目标，SpaceX价值将超越整个地球，但市场短期内仍聚焦解禁压力 。