中际旭创港股首日破发！收盘960港元跌2%

光模块龙头中际旭创（03308.HK）于2026年7月30日登陆港交所，上市首日开盘即破发，最终收盘报960港元，较发行价980港元下跌2.04%。

一、上市首日行情回顾

中际旭创港股发行价为每股980港元，基础发行5450万股，募资约534亿港元，成为近七年港股最大IPO，也是2026年至今港股募资规模榜首。

1. 开盘与盘中表现

开盘报971港元，较发行价下跌0.92%，直接宣告破发。盘中跌幅持续扩大，一度下探至880港元附近，最大跌幅超过10%。

2. 收盘价与成交量

截至收盘，中际旭创报960港元/股，跌幅2.04%，全天成交额约115亿港元。以收盘价计算，总市值约1.12万亿港元，折合人民币约9673亿元。

二、发行定价与市场背景

公司于7月28日正式敲定H股发售价为每股980港元，较此前招股文件披露的1010港元发行上限折价约3%。

1. 定价逻辑

980港元的发行价较当时A股收盘价折价约21%，但随着A股持续回调，这一折价空间在上市前已大幅收窄至10%左右，使得打新安全垫变得薄弱。

2. 暗盘交易预警

7月29日暗盘交易中，中际旭创最低报价触及931港元，较招股价下跌5%，收盘报971港元，较招股价跌0.92%，已提前释放破发信号。

三、A股联动与市场影响

1. A股同步重挫

港股上市同日，中际旭创A股（300308.SZ）收跌9.15%，报864元/股，盘中一度跌超16%，成交额达到597.73亿元，刷新A股个股单日成交额历史纪录。

2. A股市值变化

从6月22日历史高点1416.88元算起，中际旭创A股累计回调超过35%，市值从最高超1.5万亿元回落至不足1万亿元。

四、机构认购与市场情绪分化

基石阵容涵盖淡马锡、高瓴、贝莱德、阿布扎比投资局、阿里巴巴、腾讯等全球顶级机构。机构资金与散户认购的显著落差，反映出长线资本对公司基本面的认可与短线资金对定价安全边际的审慎态度。

五、公司基本面支撑

1. 业绩高速增长

2025年全年营收382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%。

2026年一季度营收194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%。

2. 订单覆盖至2027年

1.6T光模块订单已覆盖2026全年，多数客户订单排至2027年，部分客户已给出2028年大额新产品指引。800G光模块需求同样显著增长，客户群体还在扩大。

3. 回购计划提振信心

7月28日A股大跌后，董事长刘圣紧急提议以40亿至80亿元回购A股股份，用于股权激励或员工持股计划，展现管理层对公司价值的信心。

六、港交所特殊安排

香港交易所为中际旭创提供了超大型IPO的“顶配待遇”：- 上市首日同步推出每月及每周股票期权- 当日即可挂牌衍生权证- 直接纳入认可卖空指定证券名单

此前仅有工商银行、友邦保险、小米、阿里巴巴、宁德时代等少数公司获此安排。