自贸离岸债破43亿！普通人如何参与？

自贸离岸债是依托上海自贸区FTU账户体系、遵循“发行与投资两头在外”原则、由境内外机构在自贸区发行的离岸人民币债券，自2025年陆家嘴论坛重启至2026年6月，累计发行规模已超43亿元，成为上海国际金融中心建设与人民币国际化的重要创新工具。

一、什么是自贸离岸债

1. 官方定义与全称

自贸离岸债全称为“上海自贸区离岸债券”，是指在上海自贸区范围内发行的、以人民币或外币计价、面向境外及自贸区FTU账户投资者的离岸金融产品。

2. 核心运作原则

自贸离岸债遵循“两头在外”原则。- 发行端：发行主体主要为境外机构或中资金融机构的海外分支机构。- 投资端：资金主要来源于境外投资者以及自贸区分账核算单元（FTU）内的资金。

3. 托管与结算机制

自贸离岸债的登记托管主要由上海清算所和中央结算公司负责，并已实现券款对付结算与跨境资金划付直通式处理。

二、自贸离岸债的关键制度创新

1. FTU资金首次参与一级发行

2026年，交通银行香港分行发行的6亿元自贸离岸债，成为全球首单引入自贸区分账核算单元（FTU）投资者参与的案例，拓宽了资金来源渠道。

2. 滚动发行计划常态化

2026年6月15日，中国银行启动全市场首个自贸离岸债滚动发行计划，首期发行5亿元，期限9个月，标志着自贸离岸债从“点状发行”迈向“常态化滚动”阶段。

3. 多品种创新突破

首单以可转让存款证（TCD）形式发行的中长期自贸离岸债，由交通银行悉尼分行完成。

大洋洲地区首笔公募自贸离岸债同样由交通银行悉尼分行落地，联动亚、欧、澳三地市场。

三、市场规模与参与主体

1. 发行规模

截至2026年6月，已有10只自贸离岸债完成发行，发行规模约37亿元；随着后续项目落地，总规模已超过43亿元。其中9只登记托管在上海清算所。

2. 主要发行机构

交通银行：唯一一家在中央结算公司及上海清算所均有成功发行经验，集发行、投资、承销、信托、清算、结算六大角色于一体。

中国银行：全市场首发滚动发行计划，实现FTU资金募集与使用双向突破。

工商银行：在2026年陆家嘴论坛期间参与集中意向签约。

3. 投资者结构

境外机构投资者。

自贸区分账核算单元（FTU）内资金。

正从少数机构向多元化方向拓展。

四、配套制度与法治保障

1. 司法测试案例落地

2026年7月，上海金融法院审结全国首例涉外金融市场测试案例，由中央结算公司与交通银行等机构共同申请，系统回应了自贸离岸债数字化发行、跨境托管、担保品处置等核心法律问题。

2. 行动方案发布

2026年6月，陆家嘴论坛发布《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，将自贸离岸债列入首批试点业务，并推动离岸贸易金融、离岸再保险等协同发展。

五、意义与定位

1. 服务实体经济与跨境投融资

自贸离岸债为境外主体提供低成本人民币融资渠道，同时吸引海外资金配置人民币资产，拓宽离岸人民币使用场景。

2. 助力上海国际金融中心建设

作为离岸金融创新的核心工具，自贸离岸债与FTU账户体系协同，推动上海形成覆盖发行、托管、交易、清算的离岸金融产品生态。

3. 支持人民币国际化

自贸离岸债丰富了离岸人民币债券品种，为人民币成为全球第三大贸易融资货币提供市场深度支撑。