自贸区离岸债发行破43亿 创新与法治双突破

自2025年陆家嘴论坛正式提出“发展自贸离岸债”以来，上海自贸区离岸债券市场在一年内累计发行约43亿元人民币，已落地10只债券，并在产品创新、投资者准入和法治保障方面取得多项突破。

一、市场规模与参与主体

截至2026年6月，上海自贸区离岸债券市场已累计发行10只债券，总发行规模约37亿元，若加上近期多笔新发项目，总规模已达约43亿元。

目前市场发行主体以中资金融机构海外分支机构为主，包括交通银行、中国银行等大型银行的境外分行。

发行场所方面，9只债券登记托管在上海清算所，另有部分债券在中央结算公司登记托管。

二、主要创新案例

1. 交通银行系列创新

2026年5月，交通银行香港分行成功发行全球首单引入自贸区分账核算单元(FTU)投资者的自贸离岸债，发行规模6亿元人民币，期限364天，票面利率1.65%。

2026年6月，交通银行悉尼分行发行5亿元3年期人民币自贸离岸债，这是大洋洲地区主体发行的首笔公募自贸离岸债，也是市场首单以可转让存款证(TCD)形式发行的中长期自贸离岸债。

该债券在中央结算公司登记托管，将在卢森堡证券交易所上市，形成了覆盖大洋洲、亚洲和欧洲的跨区域联动服务网络。

2. 中国银行滚动发行计划

2026年6月15日，中国银行正式启动全市场首个自贸离岸债券滚动发行计划，首期发行规模5亿元，期限9个月，发行利率1.58%。

该计划首次实现了从“点状发行”到“滚动式常态发行”的突破，并创新打造FTU资金使用新模式，将募集资金专项用于上海自贸区FTU业务发展。

三、制度建设与法治保障

上海金融法院已就全国首例涉外金融市场（自贸离岸债）测试案例出具司法意见，系统厘清了自贸离岸债数字化发行、信托架构搭建、投资者权益保护、担保品处置等核心法律问题，填补了涉外金融法治领域的多项规则空白。

2026年陆家嘴论坛期间，中国人民银行等5部门联合上海市人民政府印发《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，明确提出加快推进自贸离岸债高质量发展。

四、市场发展趋势

上海自贸区离岸债市场已实现多项突破性进展。

二级市场交易已实现券款对付结算和跨境资金划付直通式处理，提升了市场运行效率。

投资者结构持续优化，从最初仅限于境外机构，到现在引入FTU单元投资者参与，拓宽了融资渠道。

自贸离岸债遵循发行端、投资端“两头在外”原则，依托“境外资金+FTU资金”双轮驱动，为境外主体提供低成本融资渠道的同时，也丰富了离岸人民币使用场景。

多位业内人士表示，下一阶段发展的关键将继续围绕扩大供给、做活交易、完善定价机制等方面推进，进一步提升境外企业和中资出海实体的参与度。