2025年信托公司营收增速放缓的原因是什么？

2025年信托公司营收增速放缓，核心原因在于行业转型深水区下的信托业务收入持续承压与固有业务收入波动并存，叠加监管引导下业务结构调整带来的短期阵痛。

一、信托业务收入持续下滑是主因

2025年，信托公司在营收端的增长已显现企稳信号，但信托业务收入这一核心主业收入却延续下滑趋势，成为制约整体营收增速的首要因素。

根据58家信托公司2025年年报数据，信托业务收入合计406.71亿元，较2024年的442.87亿元同比下降8.17%，其中仅24家实现正增长，占比约四成。

信托业务收入的下滑并非偶然，而是行业从传统融资类业务向服务信托、标品信托转型过程中的必然结果。传统融资类信托的持续压降，直接压缩了信托公司基于通道和信用中介角色的收入来源。

此外，监管通报指出信托行业存在“低质低价内卷式竞争”现象，服务类信托费率极低甚至出现“零费率”，导致支出与收入倒挂，进一步侵蚀了信托业务收入。

二、固有业务收入的高波动性加剧营收不确定性

尽管部分信托公司依靠固有业务（自营投资）实现了营收增长，但其收益的高度波动性使得整体营收增速难以稳定。

2025年信托行业整体营收增长主要依赖固有业务收入的大幅提升，而信托业务收入持续拖后腿，两者呈现“冰火两重天”的局面。

固有业务收入受资本市场波动影响显著。例如，部分信托公司因权益类资产公允价值变动损失巨大，导致整体业绩大幅滑坡，信托主业增长被自营投资亏损完全覆盖。

这种依赖投资收益的营收增长模式稳定性不足，当市场行情反转时，固有业务收入的剧烈波动会直接传导至公司整体营收表现。

三、行业深度分化导致头部与尾部公司营收表现严重不均

2025年信托公司营收增速放缓的另一个重要原因是行业内部马太效应加剧，多数中小型信托公司营收增长乏力，拉低了行业平均增速。

2025年全行业管理资产规模突破34万亿元，万亿级公司增至9家，但全行业盈利水平仍在低位“探底”，净利润平均数同比下降10.54%，半数信托公司利润下滑或亏损扩大。

营收前五名的公司营收占比超过三成，头部效应显著，而尾部机构受历史风险包袱、转型能力不足等影响，营收持续萎缩。

部分信托公司信托业务收入遭遇断崖式下滑，最大降幅超过66%，这与行业内低价竞争、业务结构单一、风险处置压力大等因素密切相关。

四、资产减值损失计提压力持续存在

资产减值损失对信托公司当期营收和利润形成了直接侵蚀，进一步拖累了营收增速。

2025年，多家信托公司因化解存量风险项目而计提大额信用减值损失。例如，有信托公司计提3.64亿元信用减值，同比暴涨24倍，直接吞噬当期大部分利润。

存量非标业务的出清和不良资产的处置，迫使信托公司在短期内牺牲当期利润以换取资产负债表健康，这种主动出清行为对营收增速构成了短期压力。

五、业务转型带来的营收结构调整期

信托公司正处于从同质化规模扩张向差异化高质量发展转型的关键阶段，新的盈利模式尚未完全成熟，导致营收增速放缓。

2023年信托业务三分类新规实施后，行业回归本源，资产管理信托、资产服务信托等新业务的盈利模式仍在探索期，短期内难以完全弥补传统业务收缩带来的收入缺口。

2026年6月三分类新规三年过渡期正式到期，行业在转型深水区下的磨合与调整仍在继续，这一结构性变化对营收增速的影响预计仍将持续。