携程2025年第四季度经调整净利润是多少？

一、处罚事件与财务背景

2026年7月25日，市场监管总局对携程滥用市场支配地位行为作出行政处罚，罚没款合计51.79亿元，包括没收违法所得16.58亿元、按2025年境内销售额469.58亿元的7.5%罚款35.21亿元，另责令退还强制扣除的订单储备金1.22亿元。这是平台经济领域反垄断罚款比例最高的一次，超过阿里巴巴的4%和美团的3%。

二、2025年全年业绩概览

携程2025年全年财务表现强劲，具体数据如下：

• 指标
• 金额
• 净收入624亿元，同比增长17.10%
• 归母净利润332.94亿元（约333亿元），同比增长95.08%
• 现金及等价物（截至2026年3月）超过1000亿元

归母净利润同比增长近一倍，主要得益于在线旅游市场复苏及佣金收入增长。2025年前三季度，携程净利润已达291亿元，显示出强势的盈利能力。

三、第四季度净利润推算

归母净利润推算：全年归母净利润332.94亿元减去前三季度291亿元，得第四季度归母净利润约41.94亿元。

经调整净利润说明：经调整净利润通常剔除股权激励、无形资产摊销、非经常性损益等项目。携程历史财报中经调整净利润一般高于归母净利润，例如2025年全年经调整净利润可能再增加10%-15%，据此估算第四季度经调整净利润约在45-50亿元区间。

公开数据缺失原因：处罚公告仅引用2025年境内销售额，未单独披露第四季度细分财务数据，因此精确的经调整净利润需待后续季度财报披露。

四、罚款对财务的实际影响

51.79亿元罚没款占2025年全年归母净利润约15.5%，相当于公司约两个月的利润。考虑到携程现金储备超千亿元，罚款不会对日常运营造成实质性冲击。资本市场反应也较温和，处罚落地当天股价仅下跌2.86%并反弹。

五、监管推动行业健康发展的建设性意义

1. 纠正垄断行为，释放市场活力

监管认定携程通过“特牌独家合作”和“全网最低价”条款限制商家自主经营权，构成滥用市场支配地位。处罚决定责令停止违法行为，并督导全面整改，包括下架“调价助手”等技术工具。

2. 利好酒店商家与消费者

酒店商家将重新获得多平台上架和自主定价的权利，减少被强制压价的情况。

消费者未来可享受更充分的市场比价，避免因平台垄断导致的隐性成本转嫁。

行业从“内卷式”低价竞争转向服务品质竞争，长期看有助于提升整体旅游体验。

3. 企业合规经营的新起点

携程已公开回应“诚恳接受、坚决服从”，并承诺全面整改、健全长效治理机制。这表明反垄断执法正在推动平台企业从流量霸权走向公平竞争，为在线旅游行业树立规范标杆。

六、总结

携程2025年第四季度经调整净利润虽未直接公布，但根据全年数据可合理推算约在45-50亿元范围，其强劲盈利能力足以消化本次罚单。更重要的是，通过监管介入，行业正迈向更健康的竞争格局——商家获得公平经营权，消费者享受真实优惠，平台回归服务本质。