玉米价格为何创下年内新低？

2026年7月下旬，国内玉米价格在多重利空叠加下持续下挫，期货主力合约跌至2272元/吨刷新年内新低，现货市场东北及山东深加工企业开启轮番降价模式，市场悲观情绪集中爆发。

一、供需基本面宽松是核心拖累

1. 国内玉米产量持续增长

2025年中国玉米产量达到3.1亿吨，较2023年的2.8亿吨显著增长，且较2024年再增约2%。国内玉米自给率提升，进口量同步大幅缩减，2025年玉米进口仅266.4万吨，较2024年的1364万吨暴跌约90%。

2. 替代品供应大幅挤压玉米需求

小麦、进口玉米、定向稻谷及芽麦等替代粮源持续投放市场，饲料厂采购选择多样化。

普通小麦与玉米价差缩窄至仅50元/吨，芽麦价格较玉米便宜约200元/吨，饲料厂使用芽麦比玉米更划算。

2026年5月中旬启动的1690万吨超期陈化稻谷定向销售，稻谷饲用替代成本比玉米低800-900元/吨，直接冲击玉米饲用需求预期。

二、需求端两大支柱同时走弱

1. 饲料需求受养殖业拖累

生猪养殖行业持续亏损，能繁母猪加速去产能，中小型养殖户出清明显，饲料企业采购策略转为随用随买、不敢大量囤货。玉米作为饲料中占比约60%的主要原料，需求受到直接抑制。

2. 深加工企业进入检修季

深加工企业夏季检修期开工率降至约62%，对玉米采购需求本就偏弱。同时玉米淀粉加工利润已连续一个月为负，深加工企业减产预期升温，进一步压制玉米消耗。

三、市场情绪从看涨转为崩塌

1. 天气炒作彻底落空

此前市场普遍押注台风天气带来减产利好，但台风对玉米主产区实际影响有限，利好预期落空导致多头信心溃散，空头借机发力加剧行情下跌。

2. 期货价格破位加剧悲观

玉米期货主力合约跌破2300元/吨关键点位，并进一步跌至2272元/吨刷新年内新低，反映市场远期供需预期持续转弱。期货盘面破位后，现货市场情绪随之全面崩塌。

四、贸易商挺价失败，供应压力集中释放

1. 产区余粮库存充裕

往年高价囤粮的贸易商手中库存仍较多，在需求持续疲软、替代品不断挤压的背景下，贸易商低价不愿卖、高价卖不动的僵局最终被打破，被迫认亏出货。

2. 新粮上市带来季节性压力

南方早熟玉米已率先上市，湖北新粮开秤价远低于北方港口报价；后续华北春玉米、辽宁黑山新玉米即将陆续收获，季节性供给压力由南向北逐层释放。

五、外部环境与政策因素持续施压

1. 国际低价玉米传导

芝加哥交易所玉米价格每500克仅约0.63元人民币，国际低价环境对国内玉米市场形成持续压力。

2. 政策调控信号明确

政策性粮源投放虽体量有限，但在熊市行情下释放了明显的利空信号，叠加小麦价格同步走低，形成联动下跌效应。

六、当前价格与市场状态一览

当前玉米市场正处于供应充足、需求疲软、替代品挤压、市场信心崩塌的多重利空共振阶段，短期内价格仍面临下行压力。