空调大王破产清算

2026年5月底，曾经的“空调大王”广东志高空调正式进入破产清算程序，首次债权人会议召开，214家债权人申报了总额超62亿元的债务，这家曾年营收破百亿的企业旧主体走向终局，但其品牌与核心业务早已被剥离至新公司。

一、破产清算的核心事实

时间节点：2026年2月12日，佛山市南海区人民法院裁定受理志高空调的破产清算申请；5月28日，第一次债权人会议正式召开。

债务规模：公司账面申报负债约32亿元，未执行到位标的超过30亿元，总债务缺口超过62亿元。

资产状况：可用于偿债的资产主要包括佛山里水镇8万多平方米的老旧厂房、690枚商标和271项专利，远不足以覆盖债务。

债权人情况：共有214家债权人完成了债权申报。

二、从巅峰到衰落的轨迹

起步与崛起：创始人李兴浩从卖冰棍起家，1994年创办志高空调，通过低价策略和渠道下沉主攻县城与乡镇市场，2009年港股上市，2010年营收突破百亿元，成为仅次于格力、美的的行业第三，年销量超800万台。

转折与衰落：2015年后，企业沉迷多元化投资，跨界房地产、金融等领域，研发投入长期不足营收的1%，产品力持续下滑；2019年巨亏14亿元，2022年被港交所强制退市，2023年创始人因涉嫌挪用资金被采取强制措施。

市场份额崩塌：线上份额一度仅剩0.2%，线下不足0.03%，几乎从主流市场消失。

三、资产剥离与品牌延续

新主体承接：早在2021年，志高已将品牌、核心技术、生产基地和售后体系等核心资产剥离，转移至新成立的广东省志高格物科技有限公司，与旧主体的历史债务进行法律切割。

海外市场表现：新公司主攻海外，2025年产量突破1000万套，外销收入同比增长超50%，在东南亚、非洲、欧洲等市场有一定份额。

国内市场现状：新志高在国内几乎已无实体渠道，消费者若想购买其产品，主要通过跨境电商渠道，物流周期约15天。

四、对行业与用户的影响

存量用户售后：全国仍有约200万至300万台在用的老款志高空调，破产后售后服务由第三方承接，原厂配件供应周期可能延长，部分老旧机型面临配件耗尽风险。

经销商权益受损：全国超3000家经销商垫付的预付款和返利，在破产清算中清偿比例可能仅为10%至20%。

行业洗牌加速：志高的出局标志着空调行业“淘汰赛”进入新阶段，行业集中度持续提升，格力、美的两家已占据约60%的市场份额，2020年以来已有17家中小品牌退出市场。

五、启示

志高的兴衰是实体企业盲目多元化、忽视技术研发、轻视经营底线的真实案例。在家电行业存量竞争时代，缺乏核心技术与稳健现金流的品牌，终将被市场淘汰，而提前进行资产合规隔离和聚焦主业，是企业穿越周期的生存之道。