摩根大通预警：AI股分化似互联网泡沫，未来几周定生死

摩根大通最新报告指出，美股AI板块走势出现类似互联网泡沫末期的分化，未来几周将是市场风格切换的关键窗口期。

一、核心预警：市场重现1990年剧本分化

摩根大通策略师警告，当前美股AI板块呈现“非对称”走势：上游半导体企业股价大涨，而云巨头因高昂资本支出遭投资者抛售，这种分化与互联网泡沫破裂前数月极为相似。

该行指出，美债基差交易规模已缩减逾2000亿美元，流动性环境生变，过去流动性驱动的普涨行情已结束。

若云巨头持续承压、半导体板块无法收复阻力区，恐演变为恐慌性平仓；接下来几周至关重要。

二、盈利动能减弱，“燃料”即将耗尽

摩根大通策略师团队认为，驱动美股上行的“盈利燃料”正逐渐耗尽，多项先行指标显示盈利修正的上行空间已趋于收窄。

生产者价格指数与消费者价格指数之间的利差已触顶停滞，ISM订单库存比连续三个月下滑，预示着未来营收和盈利增长可能受限。

分析师对高分歧股票的预测差距已见顶回落，高风险资产相对于稳定资产的超额收益正收窄，市场风格可能向防御性、低波动资产倾斜。

三、仓位与市场结构信号

摩根大通交易部门指出，投资者仓位轻、流动性低、观望情绪浓厚，市场在缺乏新利空时容易上行，但反弹可能只持续几周。

标普500指数可能在5200点至5800点区间震荡，建议投资者在反弹期间谨慎操作，倾向于高位减持风险资产而非追涨。

该行同时提示，关税带来的负面影响预计在未来一到两个月内开始显现，届时实体经济压力或将拖累市场表现。

四、本周关注焦点

科技巨头财报季成为关键考验，投资者将据此判断科技股盈利增长的可持续性。

市场正密切关注AI相关企业能否将巨额资本开支转化为实际利润，这将决定板块后续走向。

若半导体板块企稳，或存在左侧交易机会；若云巨头跌破关键支撑，市场可能深度重构。