滔搏股票暴跌后，未来还能经营耐克吗？

滔搏在2026年7月22日因耐克正式通知将自2027年1月1日起全面终止其线上平台销售权限后，股价单日暴跌24.6%，开启大规模清仓甩卖，但滔搏明确表示将继续与耐克保持线下紧密合作，目前双方关系并未全面断绝。

一、事件背景与股价冲击

2026年7月21日交易时段后，滔搏收到耐克正式通知，其在中国内地的耐克产品线上平台销售将于2027年1月1日起全面终止。

此项业务在2026财年约占滔搏总收入的22%，董事会预计将对公司业务造成“重大负面影响”。

7月22日，滔搏股价盘中最低跌至1.34港元，创历史新低，最终收于1.44港元，单日跌幅约24.6%，成交额约3.84亿港元，收盘市值约89亿港元。

二、当前打折甩卖情况

1. 促销力度

新款跑鞋如耐克男子跑步鞋ZOOM FLY 6原价999元/双，现售599.4元/双，可叠加“满2件95折、满3件95折”优惠。

资深球鞋买手指出，新品上市三个月后一般打8折，而滔搏直接6折并叠折上折，“力度已超正常商业逻辑”。

2. 库存压力来源

业内人士预计，滔搏手上仍有大量耐克线上库存，必须在2027年1月1日之前通过线上渠道清理完毕。

未来五个多月内，过季库存可能出现更低折扣，市场普遍预期滔搏会逐步加大促销力度。

3. 消费者反应

部分网友指出线上折扣并未显著低于之前，“三个月前就是这样打折的”“打折的都是老款”。

中新经纬核实发现，滔搏客服均表示“没有接到相关降价通知”。

有消费者提醒应理性消费，“缺鞋就挑一双合适的”“按需购买”。

三、未来能否继续经营耐克

1. 线下合作依然存在

滔搏在公告中明确表示：“尽管存在短期负面影响，本集团将本着互惠互利的原则，就线下销售安排致力与耐克保持紧密合作。”

花旗研报维持对滔搏的“买入”评级，但将目标价从3.8港元下调至2.12港元，认为仍有超过10%的高股息率支撑。

2. 渠道变革的实质

耐克此举旨在收回线上定价权、整治乱价现象，推动DTC（直面消费者）直营模式，而非彻底断绝与滔搏的关系。

耐克大中华区线上渠道将收窄至其官方旗舰店、官网及官方APP，数千万在线经销商的线上权限被清退。

3. 滔搏的转型路径

4. 长期前景评估

耐克大中华区已连续8个季度营收下滑，耐克CEO曾承认品牌在中国“变成了一个靠价格竞争的休闲生活方式品牌”，收权控价是品牌自救的手段。

巴黎银行分析师认为，耐克的核心问题并非经销商，而是产品竞争力本身，渠道调整能否奏效仍需观察。

滔搏从“搬箱子的渠道商”向“零售运营平台”转型是必然，但短期阵痛不可避免。

四、理性消费建议

真正有需求的消费者可在未来几个月保持关注，预期折扣力度会逐步加大，码数可能不全。

下单前建议多平台比价，将官方旗舰店与滔搏价格做对比，避免“被营销话术焦虑带节奏”。

不建议盲目囤货，跑鞋等运动装备长期存放会导致缓震性能衰减、胶水老化。

关注国产品牌也是理性选择，许多网友反馈国货性价比已相当突出。