联讯仪器业绩高增长能否持续至下半年？

联讯仪器2026年上半年净利润同比暴增超800%，这份炸裂成绩单将市场焦点引向其下半年能否延续高增长，而AI算力扩张、光模块技术迭代与国产替代三重驱动正构成持续向好的核心支撑。

一、业绩爆发的核心驱动力

1. 半年业绩概况

2026年上半年归母净利润预计5.1亿至5.8亿元，同比增长801.96%至925.75%

扣非净利润5亿至5.7亿元，同比增长829.77%至959.94%

仅上半年盈利规模已超过6家券商对全年的预测总和（5.08亿元）

2. 业绩增长归因

受益于人工智能技术发展及全球算力需求提升，数据中心建设进程加速，带动高速光通信产品需求持续高速增长

光模块及光芯片厂商扩产意愿强烈，推动公司通信测试仪器及光电子器件测试设备市场需求快速增长

二季度环比加速明显，Q2净利润预计3.91亿至4.61亿元，环比增长228%至287%

二、下半年增长动力分析

1. 行业高景气延续

AI算力扩张仍处早期加速阶段，全球数据中心资本开支持续增长，光模块从800G向1.6T乃至更高速率迭代，测试设备价值量随速率提升成倍增长

光通信产业链扩产意愿强烈，中际旭创等龙头资本开支同比大幅增长，上游设备环节进入业绩释放周期

2. 技术壁垒与卡位优势

联讯仪器与Keysight是全球唯二可以量产1.6T光模块采样示波器的厂商，国产替代叠加海外龙头交付瓶颈，公司份额超预期扩张

产品覆盖晶圆、芯片、器件、模块全产业链光通信测试，并前瞻布局CPO等下一代技术测试环节

半导体测试领域取得进展，高速FT测试机、HBM KGD测试设备在头部客户验证顺利，有望打开第二成长曲线

3. 订单与产能支撑

多家券商研报指出，公司订单饱满，光模块测试设备处于供不应求状态，产能持续释放支撑下半年业绩

存储测试设备有望在2026年获得批量订单，2027年放量，贡献新增量

三、需要持续关注的因素

1. 行业周期与订单可持续性

短期业绩爆发与AI算力基建提速密切相关，需关注下游光模块厂商扩产节奏变化及行业技术迭代进度

高端测试设备国产替代进程正在推进，但海外竞争者也在布局，行业竞争格局的动态演进需要跟踪

2. 技术迭代带来的机遇

光模块代际切换加速（400G→800G→1.6T→2.4T），每次升级都带来测试设备更新换代需求，为公司创造持续增量市场

CPO技术路线下，测试环节价值量有望进一步提升，公司已提前卡位

四、结论

联讯仪器下半年的业绩延续性具备坚实的产业基础：AI算力投资仍处上行周期，光模块技术迭代带来的设备更新需求刚刚开始释放，公司凭借核心技术壁垒和全产业链覆盖能力，在订单获取和产能交付上具备竞争力。同时，半导体测试领域的突破正在打开新的增长空间。展望下半年，在行业高景气度延续、技术迭代驱动以及国产替代推进的多重利好下，公司业绩有望继续保持强劲增长态势。