联讯仪器AI算力相关业务能否持续驱动业绩增长？

联讯仪器2026年上半年净利润预增802%至925.75%，AI算力扩张带动的光通信测试设备需求爆发是其业绩暴增的核心引擎，但近200倍市盈率与高股价也引发了市场对高增长可持续性的激烈讨论。

一、业绩炸裂：半年净利超券商全年预测

联讯仪器2026年半年度业绩预告显示，预计归母净利润5.1亿元至5.8亿元，同比增长801.96%至925.75%。扣非净利润预计5亿元至5.7亿元，同比增幅达829.77%至959.94%。

第二季度业绩环比加速明显，Q2净利润预计3.91亿至4.61亿元，较一季度的1.19亿元环比增长228%至287%。

此前6家券商一致预测公司2026年全年净利润为5.08亿元，而联讯仪器仅用半年就已超过这一全年预测值。

二、增长引擎：AI算力驱动的“卖铲人”逻辑

业绩爆发直接受益于AI技术发展与全球算力需求提升，数据中心建设加速，带动高速光通信产品需求持续高速增长。

光模块及光芯片厂商扩产意愿强烈，推动公司通信测试仪器及光电子器件测试设备需求快速增长。

联讯仪器是全球少数、国内唯一能量产1.6T光模块测试设备的企业，直接深度绑定英伟达、谷歌等AI巨头产业链。

光模块从800G向1.6T迭代，测试设备价值量成倍增长，形成“量价齐升”格局。

三、行业卡位：技术与客户壁垒构建护城河

公司主营电子测量设备、半导体检测仪器，产品适配新一代高速光模块检测。

高速光通信产品迭代周期从3-4年压缩至2年，每一轮升级都需要更先进的测试设备来验证产品性能，形成先有测试设备才能验证产品的刚性需求。

联讯与keysight是目前全球唯二可以量产1.6T光模块采样示波器的厂商，下游光模块高陡峭斜率扩产导致海外测试设备厂商交付能力达到瓶颈，公司份额实现超预期扩张。

四、景气展望：三重逻辑支撑业绩持续性

光通信测试行业面临三重推动力：国产化率从10%向50%提升、产品速率迭代带动设备单价提升、CPO时代测试时间延长推动销量提升。

NPO技术将从2027年开始上量，单颗NPO对测试设备的拉动至少在50%以上；CPO方面公司已前瞻性切入海外主流客户。

公司在高速FT测试、HBM KGD测试设备领域头部客户验证进展顺利，同时切入SOC测试机领域，目标成为测试设备平台型公司。

五、估值博弈：业绩兑现与高估值并行

自4月登陆科创板以来，联讯仪器股价从发行价81.88元最高触及2777.77元，截至7月22日收盘报1888.08元，稳居A股股价榜首。

按市场预期测算，公司当前市盈率接近200倍，高估值压力与业绩高增长构成市场核心博弈焦点。

华创证券、招商证券等多家机构持续看好公司卡位上游核心测试设备环节，认为其受益于光通信与半导体行业双重高景气周期。

市场关注点在于：业绩超预期是否已充分计价、行业景气周期能够维持多久、下游客户扩产节奏是否发生变化、未来是否会出现新的行业竞争者。