东山精密海外仓库被盗，光模块损失成谜

一、事件确认与公司回应

1. 事件属实

7月22日，财联社记者以投资者身份致电东山精密证券部核实，对方确认海外仓库光模块被盗确有其事。

2. 金额存在口径偏差

网传“数千万美元”是按产品终端销售价格计算。

若以公司生产成本核算，实际损失金额远低于传闻。

部分消息指出被盗标的为DML光芯片和半成品800G光模块。

3. 业绩影响有限

公司明确表示本次失窃对利润冲击不大，未达到深交所强制信息披露标准。

根据深交所规则，需净利润损失超上一年10%且绝对额超100万元才需公告；东山精密2025年净利润13.86亿元，10%即1.39亿元，由此可推断实际账面损失低于该红线。

4. 保险对冲

海外高端电子元器件物流通常投保货运险，保险赔付可进一步对冲部分损失。

二、事件背景与公司基本面

1. 涉事产品价值

800G光模块是AI算力核心硬件，体积小、单价高、海外现货紧缺，在二手流通渠道活跃。

失窃事件侧面印证高端AI光硬件供需紧张、稀缺性高。

2. 公司业绩强劲

2026年半年度业绩预告显示，公司预计归母净利润29-30亿元，同比增长282.58%-295.78%。

业绩增长由消费电子、汽车零部件传统业务稳步增长，以及光模块业务整合效应显现、产能爬坡及新客户导入共同驱动。

失窃大概率发生在6月中下旬，损失已经包含在已发布的预告数字中。

3. 股价与市场情绪

7月22日收盘跌5.84%，报217.50元，总市值约3984亿元。

股价自7月15日历史高点280元回撤超30%，前期涨幅过大（年内最高涨157%）是市场恐慌更根本的原因，失窃传闻成为情绪放大器。

公司于7月20日发布2-3亿元回购公告，回购价上限367元，为市场提供了价值锚。

三、行业启示与舆论焦点

1. 供应链安保短板暴露

光模块在海外仓储与跨境物流环节管控相对薄弱，近年来高端光模块失窃案例陆续出现，属于全球化经营下的供应链安全风险。

事件警示全行业：出海布局光模块厂商后续大概率提升海外仓库安防投入、增加保险额度，长期小幅抬升行业运营成本。

2. 市场舆论的多重声音

部分投资者将此事类比为“獐子岛扇贝跑路”，调侃公司用成本口径回避损失规模。

也有观点认为事件属于偶发仓储风险，不宜过度解读，公司基本面（半年赚30亿、在手订单187亿、明年产能3500万只）仍为中长期价值锚。

另有讨论聚焦于“未达披露标准”是否合理，以及投资者是否有权知晓此类管理隐患。

四、后续观察重点

公司是否加强海外仓库安保措施，提升安防等级。

失窃货品能否追回、保险理赔的具体进度。

北美客户订单交付节奏是否受到干扰，以及订单份额是否会因交付稳定性问题出现转移。

行业是否普遍增加仓储安保与保险投入，供应链安全成本是否逐步计入费用率。