沙特阿美在华投资项目的最新进展

一、全球油运转道背景加速沙特对亚洲供应链调整

1. 霍尔木兹海峡与曼德海峡双重挑战

中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡航运受到严重干扰，沙特原油东出波斯湾的传统最短路线受阻。

也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，曼德海峡通道面临威胁，进一步制约了沙特经红海南下的出口路线。

在此背景下，沙特阿美迅速启动备用方案，通过横贯东西的管道将原油输送至红海沿岸的延布港，再绕行非洲好望角或经苏伊士运河运往亚洲。

2. 运输成本与供应结构变化

绕行非洲好望角使航程拉长约30%，单程耗时增加至20天以上，VLCC日租金从数万美元飙升至20万至30万美元，战争保险费率大幅提升，每桶沙特原油到岸成本增加8至10美元。

沙特阿美已要求亚洲买家提交4月在延布港装船的替代方案，3月前九天延布港装船量已升至日均220万桶，较2月的110万桶翻倍。

沙特阿美CEO宣布，东西管道正接近每天700万桶的满负荷运力，以确保出口连续性。

二、沙特阿美在华投资合作的最新布局

1. 深度绑定中国炼化产能与市场需求

沙特阿美持续看好中国作为全球最大原油进口市场的长期需求，通过旗下合资炼化项目锁定稳定的亚洲销售渠道。

与中石化等中国能源央企的合作进一步深化，中方企业在沙特原油供应调整期间仍是延布港的重要买家，中石化3月从延布港计划装运约2400万桶沙特原油。

2. 从单纯原油贸易迈向全产业链共建

沙特阿美在华投资已超越传统的原油买卖合同，转向在福建、辽宁等地的炼化一体化基地建设与运营，形成从上游原油供应到下游化工品生产的全链条合作。

响应沙特“2030愿景”下的“伊克特瓦”（王国内整体价值提升计划）和“纳马特”（产业投资生态系统），沙特阿美正积极吸引中国高端制造、能源技术企业赴沙特设厂，同时将中国作为其低碳强度原油的重要出口目的地，助力中国制造业从源头降低碳排放。

3. 深化金融与战略协作

沙特阿美在华持续加大股权投资与供应链本地化合作，通过合资公司、长期供应协议等金融手段，巩固中国作为其最大客户之一的战略地位。

2026年沙特阿美虽因油价波动导致全年净利润同比下滑12.1%，但仍宣布最高30亿美元的股票回购计划，显示其对中国市场及亚洲需求的长期信心。

三、积极建设性视角下的合作前景

1. 保障能源供应链韧性

沙特阿美通过东西管道扩容和红海出口替代路线的强化，为亚洲买家提供了可靠的物理替代通道，避免了中东航线完全中断对全球能源安全的冲击。

中国作为亚洲最大原油进口国，在沙特阿美的应急供应体系中获得优先保障，双方能源纽带在危机中更加紧密。

2. 促进低碳与产业升级

沙特阿美上游碳强度远低于全球平均水平，其低碳强度原油的稳定供应有助于中国实现“双碳”目标背景下的高质量制造转型。

沙特阿美与华为、宝钢、金风科技等中国企业在沙特境内的合作项目（云计算、高端制造、清洁能源），正将单纯能源买卖转化为中沙两国产业共建的长期红利。

3. 服务区域经济稳定

沙特阿美对亚洲客户的定价策略（如2026年7月大幅下调亚洲官价11美元/桶）主动平衡了绕行成本对亚洲炼油商的冲击，降低了输入性通胀压力，惠及中国、印度、日韩等国的下游产业与消费者。

在多渠道物流调整过程中，沙特阿美与亚洲买家的协商机制（如延长提货计划提交截止日期）体现了供应链治理的灵活性与建设性。