2025年LVMH集团时装与皮具业务的营收占比是多少？

一、集团整体业绩概览

LVMH集团2025年全年实现总营收808亿欧元，较2024年减少38.76亿欧元，同比下降5%，有机收入下降1%。经常性营业利润177.55亿欧元，同比下降9%；净利润108.78亿欧元，同比下滑13%。集团经营性自由现金流增长8%至113.3亿欧元，展现出较强的财务韧性。

从季度节奏看，第四季度有机营收同比增长1%，延续了第三季度的修复态势，全年呈现“前低后高”的增长曲线。

二、时装与皮具业务营收规模与占比

作为集团最大收入来源，拥有路易威登、迪奥、Celine、Fendi等品牌的时装与皮具部门2025年全年营收约为377.7亿至378亿欧元，占集团总营收约47%。该部门第四季度有机销售额下降3%，降幅较第三季度的-2%有所扩大。

从历史占比看，时装皮具业务在集团营收中的比重从以往接近半壁江山的水平略有下滑，但仍稳居集团核心支柱地位。据行业推算，路易威登单品牌占该部门营收约70%，即全球约250亿欧元，其单品牌利润占集团全部净利润超过80%。

三、该业务板块的利润表现

时装与皮具部门2025年经常性营业利润为132.09亿欧元，同比下降13%，但营业利润率维持在35%的行业高位。这证明核心奢侈品牌通过严格的渠道管控与定价策略，成功守住了利润底线。

从品牌维度看，路易威登全年表现优于部门平均水平；迪奥在新任创意总监Jonathan Anderson首批产品于下半年进店后逐渐回暖；Loro Piana继续保持高增长，集团已开始有意放缓其扩张节奏以维持品质。

四、与其他业务板块的对比

珠宝钟表部门：全年有机收入增长3%至约105亿欧元，第四季度收入同比增长8%，成为对冲集团其他业务疲软的重要力量。宝格丽创下“创纪录的一年”，蒂芙尼高级珠宝销售贡献比例提升至约60%。

香水与化妆品部门：营收基本持平，但经常性营业利润同比增长8%至7.27亿欧元，营业利润率提升至8.9%。路易威登于2025年秋季正式推出首个美妆品类La Beauté Louis Vuitton。

精品零售部门：全年有机收入增长4%，经常性营业利润大幅上升28%。丝芙兰全球表现强劲，全年新开设约100家门店。

葡萄酒与烈酒部门：全年有机收入下降5%至54亿欧元，经常性营业利润同比下滑约25%，核心产品轩尼诗干邑销量同比下滑8%。

五、区域市场表现

中国所在的亚洲市场（不含日本）2025年贡献集团26%的营收。该市场全年有机收入下降4%，但下半年出现改善，第三季度和第四季度分别同比增长2%和1%。LVMH管理层指出，中国消费者在第三季度出现改善后，第四季度趋势保持稳定，本地消费维持的同时，出境游消费也有所回升。

美国市场全年有机收入与上年持平，第四季度有机增长1%；欧洲市场全年有机收入下降1%；日本市场全年有机收入下降13%，主要反映2024年旅游消费高基数效应的消退。

六、市场挑战与应对策略

尽管时装与皮具部门仍是集团核心利润来源，但该业务面临多重挑战。过去两年奢侈品行业密集提价的策略正显现副作用，价格涨幅与产品创新、情绪价值之间的失衡已引发消费者关注。国际市场分析师指出，入门级奢侈品消费疲软，而高净值客群对硬奢品类的偏好正在上升。

面对2026年的经营环境，集团董事长Bernard Arnault坦言“2026年不会太轻松”，LVMH因此将在今年限制开支，成本控制成为首要任务。

从行业格局看，奢侈品市场正从普惠式增长转向结构性分化。2026年第一季度，LVMH集团实现有机增长1%，亚洲地区（不含日本）有机收入增长7%，为自2023年以来的最佳表现，印证了行业对亚洲市场复苏的预期。