2025年历峰集团珠宝腕表业绩分析：珠宝强势增长14%腕表艰难复苏

根据截至截至2026年3月的2025/26财年（部分已公布数据）和2025财年（截至2025年3月）的情况，历峰集团的珠宝与腕表业务呈现出“冰火两重天”的分化格局：珠宝部门持续高增长，腕表部门则经历深度调整后初现复苏迹象。

核心业绩对比

• 珠宝部门 (Jewellery Maisons)：2025财年销售额153.3亿欧元，同比+8%；营业利润率31.9%。进入2025/26财年势头更猛，第三季度同比+14%。卡地亚、梵克雅宝等作为核心增长引擎，凭借经典款和新品，在美洲、日本等市场表现强劲。高净值人群对保值硬奢的追捧及黄金涨价也被成功转嫁。
• 专业制表部门 (Specialist Watchmakers)：2025财年销售额32.8亿欧元，同比-13%；营业利润1.75亿欧元，暴跌69%，利润率仅5.3%。主要被亚太地区（尤其中国）需求疲软拖累（该区域占其销售超50%）。不过到2025/26财年第三季度，销售同比转正为+7%，展现复苏迹象。

深度解读

珠宝的强势得益于避险属性与“悦己”消费趋势，而腕表则在智能穿戴冲击和消费降级下面临深度调整。为此，历峰正积极精简腕表组合（出售名士表）并押注珠宝布局（收购Vhernier）。新任集团CEO Nicolas Bos（原梵克雅宝CEO）的任命，也透露出集团未来战略重心将更侧重于珠宝领域。

总的来说，珠宝已成为拉动集团增长和利润的绝对支柱，腕表则处于艰难调整但初现曙光的阶段。